理工酷

2022年09月26日发布

我们认为随着25万元以上价格带车型新能车渗透率提升、新车型不断推出、 Model Y产能提升，新势力之间竞争将加剧。

9月21日小鹏G9上市， 23日更新配置。 9月21日，小鹏G9正式上市，搭载国内首个量产的车端800V高压SiC平台， 4C版本峰值功率达430kW，配合小鹏S4超快充桩可实现充电5分钟续航200km。 9月23日，小鹏更新配置后共有8款车型，续航里程570KM车型3款， 702KM车型2款， 650KM性能版2款、上市纪念版1款，售价在30.99-45.49万元之间，相比初始发布价格降低1.5-3万元；其中， 800V高压平台及3C超快充电池包、 XPILOT智能辅助驾驶系统为全系标配， Pro及以上版本车型将标配 “ 5D音乐座舱”， Max版车型标配XNGP智能辅助驾驶系统。

理想L8提前上市， L7、 L6车型信息初步公布。 9月22日，理想宣布L8提前至9月30日发布， 11月初正式开启交付， L8定位中大型六座SUV，将提供Pro和Max两个车型，配备四驱增程电动系统、空气悬架等配置和功能。此外，理想还公布了中大型五座SUV L7，预计将于2023年一季度发布并开启交付；中型五座SUV L6，售价在30万元以内。

需求跟踪： 9月前两周，乘联会日均批发销量5.1万辆，同比为+29%，环比+8%；日均零售4.4万辆，同、环比分别为+10%/-7%。 传统消费旺季，叠加疫情较上周有所好转， 本周汽车批发及零售均较第一周好转。 乘联会预计9月狭义乘用车零售195万辆，同比+23.3%，环比+4.2%；其中，新能源零售预计58万辆，同比+73.9%，环比+9.5%。

成本跟踪：本周（ 9月19日-23日）原材料成本环比上周小幅下跌， 9月（ 1-23日）环比8月全月继续下行。 我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、 6.34、 1.87、 1.27、 0.81万元/吨，环比分别为-0.1%、 -0.1%、 -0.4%、 +0.9%、 -0.6%，小幅下跌； 9月1-23日，价格分别为0.44、 6.25、 1.85、 1.26、 0.81万元/吨，环比-1.8%、 +0.4%、+0.3%、 -1.0%、 +0.7%，整体看仍处于下行通道。

投资建议：短期内， 量和结构遇短期瓶颈。中长期， 自主崛起趋势进一步明朗，短期休整之后板块仍大有可为。

1）整车： 自主品牌崛起，关注比亚迪、吉利汽车等公司； 2）汽车零部件： 下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架： 关注中鼎股份；②一体化压铸： 短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，关注文灿股份、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车： 智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、中国汽研、德赛西威；④热管理， 关注三花智控、银轮股份。

风险提示： 疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期； 智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。