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2022年09月26日发布

酒旅餐饮

本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-2.30%/-5.84%。涨跌幅较大个股分别为：呷哺呷哺（+4.88%）、海底捞（-13.29%）、奈雪的茶（-11.75%）、同程旅行（-11.71%）、岭南控股（-10.32%）、同庆楼（-9.06%）。

观点：1）受国内多地疫情反复及本地过节倡导影响，酒旅市场以周边本地游为主，整体表现平淡；对国庆出游市场保持谨慎乐观，关注假期市场恢复情况；2）现阶段，国内疫情形势及政策变化仍为影响市场复苏的主要因素，建议关注疫情之下行业格局改善，组织管理强和现金流健康的龙头。

美容护理

本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-8.00%，涨幅较大个股为：力合科创（+0.26%）；跌幅较大个股为：青岛金王（-17.04%）、爱美客（-15.55%）、华熙生物（-9.93%）、百亚股份（-9.42%）。

观点：1）线上格局持续分散化，重视抖音、直播电商等渠道红利。2）近期淘宝超头主播复播，热度不减，有望对品牌双十一业绩产生拉动。3）化妆品品牌表现分化，头部品牌在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构下展现较强的抗风险能力和发展韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。

教育人服

本周中国教育指数累计涨跌幅-7.95%。涨跌幅较大个股分别为：宇华教育（-18.37%）、高途集团（-17.14%）、新东方-S（-15.89%）、天立国际控股（-15.69%）、有道（-15.64%）。

观点：1）教育政策已日趋见底，K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，目前龙头教培公司已确立战略发展方向，转型逐渐进入正轨，建议积极关注教育龙头公司转型机会；2）人服方面，8月份全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.1个百分点。失业率仍处于较高水平，就业形势仍存在较大不确定性。