理工酷

2022年09月26日发布

Tesla AID ay将发布人形机器人原型机，关注国内减速器、伺服电机增量

2022年特斯拉AIDay将于加州时间9月30日举行，届时将发布人形机器人Optimus原型机。由于特斯拉人形机器人身上有40个关节，远超过工业机器人，量产后将带来对精密减速器、电机的广阔需求空间。根据我们的测算，人形机器人落地后，中观情境下谐波减速器产能缺口达数千万台，RV减速器产能缺口达数百万台，百亿级市场空间静待国内减速器厂商填补。根据我们的测算，2027年，中观情境下，特斯拉机器人带来的伺服电机需求量市场空间或将达到399亿元。我们认为，除了手指关节可能采用空心杯电机外，其他关节采用普通无刷直流伺服电机+谐波减速器方案可以满足人形机器人对输出力矩的要求以及降本商业化的要求，特斯拉使用这种方案的可能性更大。

欧盟计划加大新能源基建投资，为国内光伏设备厂商带来新增量空间

俄乌军事冲突造成能源成本上升，2022年Q2以来，欧洲天然气价格快速上行，欧元区8月协调后CPI同比终值增长率达到9.1%。能源自主可控重要性凸显，此次欧盟“能源系统数字化”计划投资5650亿欧元，旨在2030年前结束对俄罗斯化石燃料的依赖。计划提出在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上安装太阳能电池板。我们认为，欧盟对新能源基建再次加码将为光伏产业上游设备厂商带来新增量空间，利好光伏设备厂商业绩上行。

巨头带领换电行业进入标准时代，新能源车换电设备渗透或将加速

换电针对新能源车里程焦虑、补能焦虑和购置成本较高（换电模式可实现车电分离降低购车初始成本）的核心痛点，充电时间可短于3分钟，购车车本约下降20%，2022年9月，由中国石化、中国石油、上汽集团、宁德时代、上海国际汽车城共同投资的上海捷能智电新能源科技有限公司正式成立。公司将助力构建车电分离完整生态，打造标准化平台。新能源车保有量的持续上升对补能基础设施建设提出更高要求，行业标准加速落地的背景下，新能源车换电行业有望驶入快速增长期，促进换电设备渗透率提升。

受益标的

机器人减速器：汉宇集团、绿的谐波、中大力德、秦川机床，双环传动。伺服电机：鸣志电器、步科股份、兆威机电、禾川科技。新能源产业链：博实股份、迈为股份、帝尔激光。新能源车换电行业：瀚川智能、山东威达。

风险提示：特斯拉机器人落地量产进度不及预期、国内机器人零部件供应商导入供应链进度不及预期、换电标准落地进度不及预期。