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2022年09月26日发布

我国信创事业稳步推进。我们在此前策略报告（《行业信创有望成为2023年计算机最大的投资主线》）中提出，行业信创当前处于外部催化与信创公司自身质变接连而至的发展环境中。跟踪9月以来的信创行业相关动态，我们认为我国信创事业正在稳步推进，国家鼓励信创发展的有利外部环境以及信创自身产品从“可用”到“好用”的转变正在逐步体现。

从行业层面看，各机构招标加快步伐，且对招标产品提出国产化要求，如浦发银行国产服务器虚拟化建设项目、中移动信息2022-2023年1.84亿元的分布式OLTP数据库及工具框架采购项目等，均为我国从事相关领域的信创公司带来机遇；

从公司层面看，各信创公司纷纷中标且进行国产适配。普元中标上海农商行统一集成开发平台项目；麒麟软件与天翼云科技有限公司基于国产主流服务器CPU（鲲鹏、海光、龙芯、申威平台）完成多项产品功能、兼容性方面的互信测试；《飞腾平台EmbeddedController接口规范》及《飞腾平台固件规范》两项固件类规范正式对外发布，有力推动国产生态标准化建设等。

信创各环节国产化率差异明显，均处于市场快速增长通道中。根据前瞻产业研究院2020年统计数据来看，CPU、操作系统等国产化率不足5%，上层应用软件、信息安全和云计算环节国产渗透率相对较高。在信创浪潮下，预计各环节市场均处于快速增长通道，其中IT基础设施作为信创事业的绝对核心、当前渗透率仍较低，预计增速相对较快；从整体体量看，应用软件或为市场规模最大的信创环节。

投资建议：我们认为，行业信创有望成为2023年计算机最大的投资主线，重点推荐行业信创板块的海光信息、景嘉微、中国长城、金证股份、中科曙光、华大九天、中望软件、金山办公、致远互联。

风险提示：1）信创进展不及预期；2）宏观经济复苏低于预期，政府与企业IT支出意愿减弱；3）疫情反复，无法进行实施交付而导致订单延后；4）行业竞争加剧，部分公司市场份额受到侵蚀。