理工酷

2022年09月26日发布

周度更新：政策刺激促进车市回暖，新品有望注入增长新动能。8月淡季不淡，疫情持续缓解叠加购置税刺激政策的深化，乘用车销量同比增长36.5%。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线1：2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

行情复盘：CS汽车下跌1.12%，强于沪深300指数0.83pct。本周（20220919-20220923）CS汽车下跌1.12%，CS乘用车下跌0.32%，CS商用车下跌2.20%，CS汽车零部件下跌1.26%，CS汽车销售与服务下跌1.17%，CS摩托车及其他下跌4.36%，电动车上涨1.51%，智能车上下跌2.46%，同期的沪深300指数下跌1.95%，上证综合指数下跌1.22%。CS汽车强于沪深300指数0.83pct，强于上证综合指数0.10pct，年初至今下跌13.66%。

数据追踪：根据交强险数据，乘用车9月5日-9月18日乘用车累计上险量74.6万辆，累计同比-2.1%，新能源车累计上险量21.7万辆，累计同比+46.4%。9月12日-9月18日，乘用车上险量39.2万辆，同比增长-5%，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来的上险量分别为4967/1775/2989/2628/1738辆，分别同比+46%/-32%/+111%/-8%/-35%。

行业新闻：9月21日，小鹏G9上市，售价30.99-46.99万元，小鹏G9将全系标配XPILOT。9月20日GTC大会上，英伟达推出新一代车规级系统级芯片Thor，算力达到了2000TOPS。DRIVEThor是新一代集中式车载计算平台，可在单个系统上运行高级驾驶员辅助应用和车载信息娱乐应用，Thor将首个搭载于极氪下一代智能电动汽车，计划2025年初开始生产。投资建议：重点推荐自主新品周期强势的整车企业：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；核心增量/成长零部件：星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、空气悬架等赛道。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。