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2022年09月26日发布

每周一谈：

激光雷达是“机器之眼”，被广泛应用于无人驾驶领域和机器人领域。激光雷达是一个通过发射激光并接受发射激光同时对其进行信号处理，从而获得周边物体距离等信息的主动测量装置。

全球激光雷达市场高速增长。全球激光雷达在2017年的市场规模为5.1亿美元，根据沙利文预测，全球激光雷达市场在2025年可达135.4亿美元的规模，较2019年可实现年均64.5%的年复合增长率。

激光雷达的上游产业链主要包括激光器和探测器、FPGA芯片、模拟芯片供应商，以及光学部件生产及加工商。激光雷达的BOM成本中激光器、探测器及光学收发模组是高价值环节，这三者成本一般可以占到激光雷达总成本的70%左右。

目前全球激光雷达行业展现出群雄争霸的格局，国内厂商势头强劲。国外厂商进入行业较早，具有先发优势；国内厂商起步较晚，但正不断缩小与国外厂商差距，甚至追平反超。

国外主要激光雷达厂商包括Velodyne、Luminar、Aeva、Valeo、Innoviz、Ibeo等；国内主要激光雷达厂商包括禾赛科技、速腾聚创、镭神智能、一径科技、大疆览沃等。

国内厂商持续发力，已在全球市场占据一席之地。Yole研究报告显示：2021年全球车载激光雷达市场份额TOP10公司中，中国厂商占据5席。法国巨头Valeo已28%的市场份额独占鳌头。中国5大厂商合计市场份额达到26%。

技术发展方面。从长期来看，激光雷达技术路线迭代将持续高速推进，固态FMCW或将成为最终主流解决方案，但FMWC距离实现量产还要3年左右。

下游市场方面。激光雷达下游领域广泛，ADAS、无人驾驶、服务机器人、车联网以及测绘等行业百花齐放。预计ADAS领域将成为激光雷达产业的第一助力者。

市场回顾：

本周（2022.09.19-2022.09.25），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.22%、-2.27%、-2.68%，申万通信指数涨幅为-2.40%，在申万31个一级行业排第19位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：盛路通信、万马科技、亨通光电、汇源通信、博创科技

股价跌幅前五名为：万隆光电、楚天龙、中嘉博创、东信和平、天喻信息

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。