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2022年09月26日发布

投资要点：

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.22%，创业板指数下跌2.68%，沪深300下跌1.95%，中信基础化工指数下跌1.04%，申万化工指数下跌0.82%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为合成树脂(4.11%)、磷肥及磷化工(2.52%)、其他化学原料(2.21%)、绵纶(1.61%)、钛白粉(0.45%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(-5.87%)、钾肥(-5.28%)、其他化学制品Ⅲ(-4.01%)、电子化学品(-3.91%)、膜材料(-3.03%)。

本周行业主要动态：

中石化生物航煤规模化产品获适航证书：9月19日，中国石化官网发布消息，中国石化镇海炼化正式获得中国民航局颁发的生物航煤适航证书——技术标准规定项目批准书项目单，标志着我国首套生物航煤工业装置产出的规模化生物航煤将向整个民用航空市场销售。中国首套生物航煤工业装置年设计加工能力为10万吨，采用中国石化自主研发的生产技术，以餐饮废油为原料，于今年6月首批产出纯生物航煤600多吨。若该装置满负荷运行，一年基本能消化掉一座千万人口城市回收来的“地沟油”。据中化新网了解，与传统石油基航空煤油相比，生物航煤全生命周期二氧化碳排放最高可减排50%以上。根据人民网，1吨石油基航煤排放3.2吨二氧化碳，我国目前的航煤消费量约3000万吨，如全部以生物航煤替代，按每吨生物航煤减排50%算，一年可减排二氧化碳约5500万吨，相当于植树近5亿棵、超过3000万辆经济型轿车停开一年。目前，镇海炼化计划首车生物航煤将于本月运往空中客车(中国)天津工厂。

云天化投建磷矿浮选项目：9月19日，云天化发布公告称，为提升中低品位磷矿利用水平，保障公司精细磷化工、磷酸铁产业优质磷矿资源供应，该公司将建设电池新材料前驱体配套450万吨/年磷矿浮选项目。为此，云天化在云南省安宁市投资设立全资子公司云天矿产，并以云天矿产为投资主体建设该项目，预计项目投资总额为18.96亿元。云天化表示，项目建成后，原矿加工能力达450万吨/年，生产的精矿主要用于满足公司在建50万吨/年磷酸铁项目以及精细磷化工产业的资源需求，为公司转型升级战略布局提供优质磷资源保障。

投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）市场关注点向高成长性细分赛道龙头切换，细分赛道龙头标的：聚乙烯醇行业格局高度集中，产品价格处历史级景气周期，电石价格下滑导致产品价差扩大，全年业绩或超预期，建议重点关注：皖维高新。铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。表面活性剂市场空间广阔，相关公司向下游OEM进军进f一步打开市场空间，油脂化工盈利逐渐转好，建议重点关注：赞宇科技。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。

风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动