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2022年09月26日发布

核心观点

板块周表现：本周（2022/9/19-2022/9/23），机械板块下跌 1.3%，涨幅排名前五的板块为有色金属/ 电气设备/ 综合/ 采掘/ 银行，分别上涨：1.6%/0.8%/0.1%/0.0%/-0.1%；

板 块估值 水平 ： 机械板块 PETTM 中位数 达 33x ，其 中 最高的是船舶制造（107.2x），最低的是工程机械（15.6x）。从 10 年内的历史数据看，机械板块市盈率处于 42.77%分位；

个股周度跟踪：本周涨幅最高的 5 只个股为宝馨科技、泰林生物、优机股份、川仪股份、迈赫股份；

行业新闻：（1）银保监会：房地产金融化泡沫化势头已实质性扭转；（2）人民币国际化各项指标总体向好，人民币支付货币功能稳步提升；（3）开工率延续增势，各项基础设施建设持续活跃。

投资建议与投资标的

板块指数短期承压，估值处于历史中位水平。受海外市场下跌及汇率贬值影响，本周指数出现回调，但机械板块指数表现略好于大盘，其中工业母机、船舶、油气表现较好，而工程机械、农机等板块短期承压，从估值上看，目前板块整体市盈率处于 10 年期间的43%分位。从美元兑人民币汇率变化看，自 8 月中旬以来，人民币汇率持续贬值，虽然从行业趋势看，人民币贬值有利于机械行业出口改善，但我们复盘 2018 年中旬-2019 年下半年期间的汇率和机械板块表现，机械指数与汇率变动具有负相关性，若未来汇率逐渐稳定，我们预计板块指数也将企稳。近期国家领导人出席在撒马尔罕举行的上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议，并对哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦进行国事访问。“一带一路”由中国国家主席习近平在 2013 年 9 月和 10 月提出，截至 2022 年 5 月27 日，中国已与 150 个国家、32 个国际组织签署 200 多份共建“一带一路”合作文件。在国家的持续推动下，我国机械装备也有望受益于一带一路国家的项目建设和经济发展，工程机械、轨道交通、绿色能源装备等有望打开新空间。

建议关注：

（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级) 、建设机械(600984 ，未评级) 、艾迪精密(603638 ，未评级) ；（2 ）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级) 、埃斯顿(002747 ，未评级) 、拓斯达(300607 ，未评级) ；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450 ，未评级) 、捷佳伟创(300724 ，未评级) 、杰瑞股份(002353 ，买入) 、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。

风险提示

疫情防控不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，贸易冲突加剧。