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2022年09月23日发布

2022年1-8月全国电力工业生产简况

8月份，全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%，2019-2022年同期CAGR为8.0%；全国规上电厂发电量8248亿千瓦时，同比增长9.9%，三年CAGR为7.3%；发电设备平均利用小时366小时，同比增加18小时；新增装机容量1189万千瓦，比上年同期减少182万千瓦。

1-8月份，全社会用电量5.78万亿千瓦时，同比增长4.4%，2019-2022年同期CAGR为6.8%；全国规上电厂发电量5.60万亿千瓦时，同比增长2.5%，三年CAGR为6.0%；发电设备累计平均利用小时2499小时，同比减少67小时，降幅2.4%。截至8月底，规上电厂装机容量22.84亿千瓦，同比增长6.4%，三年CAGR为7.2%；1-8月份，新增装机容量9632万千瓦，比上年同期多投产1436万千瓦，增幅17.5%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资5879亿元，同比增长14.9%，三年CAGR为18.2%。

关键指标

用电量：二产增速转正，三产与居民需求创同期新高。

发电量：水电由增转降，火电保供“压舱石”。

利用小时：水弱火热，核电出力下滑。

新增装机：火风同比下滑，光伏仍旧高增。

工程投资：风光单月合计完成投资近400亿元。

投资建议

极端高温少雨天气延续，带动居民生活用电需求激增。来水不足水电表现乏力；保供压力下火电出力提升；核电出力保持稳定。

水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。

风险提示

利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时；

上网电价波动：电力市场化交易可能造成上网电价波动；

煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润；

降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况；

政策推进不及预期：政策对于电价的管制始终存在，电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。