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2022年09月23日发布

2022年9月17日，国铁集团公司决定放开新能源车运输限制，并将自10月1日开始统计新能源汽车运量，此外专用于小汽车运输的JSQ铁路车型也将可以列入中欧班列出口计划，我们认为此举将助力新能源车进军海外市场。从供给端看，近些年中欧班列保持了稳定的运量增长，铁路运输在运输时间上也具备绝对优势；从需求端看，新能源汽车出口量同比激增，且出口欧洲国家占较大比重，对中欧班列的需求量可观，存在较大的发展空间。我们看好新能源车运输限制放开对汽车整车物流的带动作用，建议关注长久物流。

汽车出口蓬勃发展成外贸亮点，8月出口创历史新高。2021年，中国汽车出口市场销量达到213.8万台，同比增102%。2022年4月，上海疫情使得汽车供应链受到严重影响，但今年1-8月份，汽车出口仍达到191万台，同比增长44%，其中8月份中国汽车出口达到30.6万台，同比增长46%，突破30万，创下历史新高。今年虽受上海疫情扰动，但汽车出口整体表现出较强韧性。

汽车出口以乘用车为主，新能源车出口异军突起。2021年乘用车出口量达到164.0万台，同比增长104%，占汽车出口的76.7%，同期新能源车出口达到55.1万台，同比增长150%，占乘用车出口的33.6%。2022年1-8月乘用车出口量为149.4万台，同比增长54%，占汽车出口的78.1%，相较2021年提升了1.4pct，同期新能源车出口为59.3万台，同比增长83%，占乘用车出口的39.7%，较2021年提升了6.1pct。总体来看，汽车出口主要以乘用车为主，同时新能源车出口保持强势增长，其出口量在乘用车出口量占比中逐步提升。我们认为未来受益于新能源车的快速渗透和放量，其出口将成为乘用车乃至汽车出口的核心推动力，汽车出口有望继续保持强势。

欧洲是汽车出口的主要地区，近年增量贡献明显。根据乘联会数据，2020年对欧洲的汽车出口量还只有17.2万辆，到2021年出口量同比大增204%至52.3万辆，一跃成为我国汽车出口的第二大地区，近三年国内汽车对欧洲的出口量一直保持高速增长，2019年和2020年分别同比增长82%、42%。截至今年1-8月份，对欧洲的汽车出口量为43.4万辆，在汽车总出口当中的占比为22.7%，这一数字较2019年的10.0%提升了12.7个百分点，不难看出欧洲等发达地区对国内汽车出口的增量贡献明显。

新能源车运输限制放开，对中欧班列需求量可观，而汽车至整车厂运往铁路站点或将带动整车物流需求。今年在疫情反复与俄乌冲突的影响下，1-8月中欧班列开行数量仍较去年保持5.9%的增长至10622列，预计今年中欧班列总量将突破16000列，根据一带一路官网，目前中欧班列已铺画了82条运行线路，通达欧洲24个国家200个城市，考虑到新能源汽车出口的高附加值，未来其通过中欧班列出口的数量有较大增长空间，汽车至整车厂运往铁路站点的整车物流需求有望提升。

投资建议：建议关注第三方汽车整车物流龙头长久物流（603569.SH）。

风险提示：汽车产销不及预期、新能源汽车产业链波动、国外竞争对手挤压出口份额。