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2022年09月22日发布

事件：

近日中国电力企业联合会发布《2022年1-8月份电力工业运行简况》。

点评：

8月，我国全社会用电量为8520亿千瓦时，同比增长10.7%，连续3个月实现同比正增长；其中，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量分别为132亿千瓦时、5107亿千瓦时、1612亿千瓦时、1669亿千瓦时，分别同比增长14.5%、3.6%、15.0%、33.5%。8月，全国平均气温22.4℃，较常年同期偏高1.2℃，为1961年以来历史同期最高；全国平均高温日数5.2天，较常年同期偏多2.7天，为1961年以来历史同期最多。持续高温天气导致城乡居民用电量大幅增长。总体来看，6月以来，疫情相对可控，稳经济政策持续发力，疫情缓解地区加快复工复产，8月叠加持续高温天气影响，我国用电需求保持旺盛。未来随着疫情影响减弱以及稳经济政策举措逐步落地，工业生产有望继续恢复，用电需求有望加大。2022年7月，中电联预计2022年全社会用电量为8.75万亿-8.83万亿千瓦时，同比增速在5%-6%之间。据此估算，今年9-12月全社会用电量约为2.97万亿-3.05万亿千瓦时，同比增速约在4%-7%之间。

截至8月底，我国发电机组装机容量为24.7亿千瓦，同比增长8.0%；其中，火电、水电、风电、核电、太阳能发电机组装机容量分别为13.1亿千瓦、4.0亿千瓦、3.4亿千瓦、0.6亿千瓦、3.5亿千瓦，分别同比增长2.7%、5.5%、16.6%、4.3%、27.2%。随着我国积极推进能源转型，风电、太阳能发电机组装机容量大幅增加。

8月，我国规模以上电厂发电量为8248亿千瓦时，同比增长9.9%，连续3个月实现同比正增长；其中，火电、水电、风电、核电、太阳能发电量分别为5989亿千瓦时、1227亿千瓦时、463亿千瓦时、363亿千瓦时、206亿千瓦时，分别同比增长14.8%、-11.0%、28.2%、-0.6%、10.9%。我国风电、太阳能发电机组装机容量大幅增加，带动了风电、太阳能发电量明显提升。8月全国平均降水量82.4毫米，较常年同期偏少23.1%，为1961年以来历史同期第三少，极端干旱天气对8月水力发电造成明显影响。

投资建议：6月以来，疫情相对可控，稳经济政策持续发力，疫情缓解地区加快复工复产，8月叠加持续高温天气影响，我国用电需求保持旺盛。未来随着疫情影响减弱以及稳经济政策举措逐步落地，工业生产有望继续恢复，用电需求有望加大。建议关注有望受益于煤炭保供稳价政策推进的火电龙头企业华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）；以及有望受益于能源转型持续推进的风电行业重点企业三峡能源（600905）、节能风电（601016），太阳能发电行业重点企业金开新能（600821）。

风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；项目建设进度不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等。