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2022年09月22日发布

事件

9月2日至6日，支持多平台厂商产品互联互通的Matter协议在2022柏林IFA首次亮相，正式1.0版本标准协议有望在近期发布。9月20日，工信部公布2022年1-8月份通信业经济运行情况，截至8月末，国内蜂窝物联网终端用户数首次超过移动电话用户数。

评论

“物超人”叠加Matter协议即将落地，物联网迎来爆发契机。22年1-8月，三家运营商物联网业务收入同比增长24.5%，物联网终端用户16.98亿户，较上年末净增3亿户，蜂窝物联网终端用户数，首次超过移动电话用户数。即将发布的Matter1.0将首先支持以太网、Wi-Fi和Thread协议，推动跨平台设备互联互通。“物超人”是行业发展的一个标志，长期看物联网连接数量是移动用户数量的数十倍。站在当前节点，物联网连接渗透率刚刚超过10%，Matter协议落地，也代表行业将由技术驱动转向产能驱动，迎来渗透率快速提升的爆发期。

终端设备跨平台、跨生态是大势所趋，行业竞争由广度走向深度，垂直场景IoT硬件厂商迎来发展机遇。智能家居市场参与者，如科技巨头、互联网大厂、智能家居/家电厂商，都会建立各自的平台，催生行业的生态壁垒，导致不同厂商以追求产品种类、覆盖广度为差异化竞争点。Matter标准协议的互联互通能够打破生态壁垒，国内平台厂商如华为、小米、OPPO、美的、涂鸦智能等积极参与，将减少碎片化场景开发，研发重心转向平台的操作系统、用户界面等，给予国内中小终端硬件厂商发展的机遇。我们认为，未来同质化产品将面临激烈竞争，应用层走向细分领域的垂直深化，下游大颗粒场景智能家居、智能出行、卫星互联与工业互联等有望诞生龙头公司。

蜂窝物联网终端连接加速，模组+物联网芯片厂商有望受益。终端数量增长将显著带动模组和物联网芯片市场出货量。国内蜂窝物联终端增速28%高于全球的20%，counterpoint预测，2030全球蜂窝物联网模组出货量将超过12亿。国内物联网市场加速带动本土厂商市占率提高，东升西落趋势明显。国内移远通信（38.9%）和广和通（8.7%）、美格智能、中国移动、日海智能位列22Q2全球蜂窝物联网模组厂商出货量TOP5，规模效应突出。同时，随着Matter落地，深度参与Matter协议定制化的物联网芯片开发与解决方案制定的厂商也将受益，如乐鑫科技推出成本低、射频强、支持Matter的ESP32-C2芯片。

重点标的

移远通信（通信模组）；拓邦股份、和而泰（智能控制器）；中国移动（运营商）；乐鑫科技（IoT芯片）。

风险提示

跨平台合作不及预期；上游原材料供应风险；市场竞争加剧风险。