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2022年09月21日发布

本周核心观点

重点事件点评：①深交所新增首单医药产业园REITs申报。华夏和达高科产业园REIT已于9月14日更新为“已受理”；②产业园REITs受市场追捧，1单产业园REIT本周均于发售当天结束募集。华夏合肥高新REIT于9月10日发布基金份额发售公告，认购价格为2.190元/份，并于9月14日发售当天结束募集。该基金网下询价刷新认购倍数纪录，公众发售部分配售比例也创下新纪录；③2单产业园REIT即将首发。国泰君安临港创新智造产业园REIT于9月15日发布基金份额发售公告，认购价格为4.120元/份并将于9月19日-20日进行认购。国泰君安东久新经济产业园REIT9月17日发布基金份额发售公告，认购价格为3.035元/份并将于9月20日-21日进行认购；④富国首创水务REIT迎来2022年首次收益分配。该基金于9月16日发布2022年第一次收益分配公告，分红方案为1.463元/10份基金份额；⑤广东省发文推进REITs等新型融资工具试点，发行储备一批环境基础设施公募不动产投资信托基金项目。江门市迅速跟进，于预算管理制度改革方案中提出通过REITs拓宽融资渠道；⑥上海、江苏、浙江人民政府在支持长三角发展示范区高质量发展中提出要推动示范区基础设施REITs联动发展。

REITs量价表现：股票大盘全线下跌，REITs板块表现稳定。本周REITs整体平均涨跌幅-0.61%；其中，保障性租赁住房板块上涨0.29%，生态环保板块下跌0.19%，交通基础设施板块下跌0.71，仓储物流板块下跌0.41%，园区基础设施板块下跌0.81%，能源基础设施板块下跌1.83%。本周17支REITs中，中金厦门安居REIT涨幅最大（+1.71%），国金中国铁建REIT跌幅最大（-2.34%）。本周整体交易活跃度较上周略降，板块表现整体来说较平稳。整体成交额环比下降23.4%，换手率较上周下降0.04pct；单支REIT层面，本周华夏中国交建REIT成交额最大，为1.38亿元；富国首创水务REIT日均换手率最大，为2.54%。

估值及收益率：在各REITs板块中，交通基础设施板块估值收益率最高，在4.49%-7.57%范围；能源基础设施板块估值收益率较低，鹏华深圳能源为0.53%。富国首创水务（1.51）、鹏华深圳能源（1.48）、华夏北京保障房（1.46）、红土深圳安居（1.46）、红土盐田港（1.44）PV乘数较高，可能存在估值较高的风险。

投资建议：持续关注新REITs发行进度及现有保租房REITs板块表现。①三大保租房REITs开盘涨停，受到投资者大力追捧，上市以来涨幅均超过30%，本周REITs板块集体下跌，唯独保租房REITs上涨，可持续关注其保租房REITs市场表现；②关注鹏华深圳能源REIT。该产品自上市以来表现优异、交易活跃，本周下跌1.83%，自上市上涨39.03%，本周成交额占总成交额的8.1%，可持续关注。③关注REITs新产品投资机会，本周多地表态储备REITs项目，数支REITs发行准备中，建议持续跟进以捕捉打新机会。

风险提示：疫情等导致底层资产经营不及预期；相关支持政策落地不及预期；数据统计测算偏差。