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2022年09月20日发布

投资要点：

本周汽车板块行情表现： 本周沪深 300 环比下跌 3.94%；汽车板块整体下跌 6.20%，涨幅在 31 个行业中排第 25。整车方面，乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-5.36%、 -4.49%、 -0.48%；汽车零部件方面，车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-5.16%、 -8.17%、 -9.04%、 -7.84%、 -6.07%；汽车服务方面，汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-5.04%、 -6.65%。

假期因素扰动乘用车零售增速，批发数据仍实现良好增长。 据乘联会，9 月前 12 日乘用车市场零售销量 46.2 万辆，同比+0%；批发销量 52.6 万辆，同比+19%。因中秋假期等因素影响，零售销量与去年同期持平，但批发销量仍实现良好增长。中国汽车流通协会预计， 9 月新车销量同比增长 10%-15%。

新能源汽车国内与出口市场仍具备增长潜力， 国内市场，近期问界 M7、理想L9、小鹏 G9、长安深蓝 SL 以及蔚来多款车型等进入交付期，后续则有比亚迪的护卫舰 07、海鸥、海狮、巡洋舰，问界 M5 EV、理想 L8、阿维塔 11、哪吒 S、几何 G6/M6 等大量待正式上市或发布的重磅新车型构成潜在增量。

同时，继比亚迪 DM-i 之后，吉利、长城、奇瑞等其他自主品牌陆续跟进混动战略，插混车型有望持续上量。出口市场，特斯拉中国 Model Y 车型开始在日本、新加坡、澳大利亚、新西兰等交付，上汽、 比亚迪、蔚来、小鹏、零跑、欧拉、红旗等车企陆续加强海外布局， 新能源汽车加速出海。

埃安发布高端品牌 Hyper 昊铂，自主车企高端新能源品牌相继落地。

近期广汽埃安宣布更名为埃安，发布全新 LOGO“AI 神箭”； 同时， 发布高端品牌 Hyper 昊铂和首款量产车型纯电超跑 Hyper SSR，新车型具备最高 1.9s百公里加速、蝶翼门全自动开合、 100%碳纤维外覆盖、 AI 赛道科技等， 其中百公里加速为 2.3s 的普通版本预售价为 128.6 万元，百公里加速为 1.9s 的Ultimate 赛道版预售价为 168.6 万元。 近年来上汽、吉利、长城、长安、 广汽等自主品牌对新能源汽车市场采取多品牌策略，相继发布智己、极氪、沙龙、阿维塔、昊铂等高端品牌。从售价来看，高端新能源品牌普遍定位于 30 万元以上价格区间，对高端市场进行拓展。以往国内 30 万元以上市场由合资、豪华品牌主导，电动化浪潮下自主品牌车企已在技术研发、供应链等多个方面建立先发优势，有望继续向上突破。车企角度，高端品牌的建立有助于车企提升产品均价、优化产品结构，进而改善盈利能力。而国内零部件供应商深度合作自主品牌，有望实现共同成长、共享发展红利。

风险因素： 1、汽车销量不及预期的风险； 2、原材料价格波动的风险； 3、汇率波动的风险。