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2022年09月20日发布

核心观点

1、行业估值和基金持仓均处于底部位置

截至2022年8月31日收盘，计算机指数较年初下跌25.83%，跑输沪深300指数，板块个股普遍下跌。业绩方面，2022Q2计算机板块利润同比下滑31.3%，受疫情影响业绩短期承压。估值和配置方面，8月30日计算机板块PE-TTM为41.21，2022Q2基金对计算机行业股票的持仓比例为2.41%，环比降低0.24个百分点，我们认为，板块估值和基金持仓均处于底部位置，板块配置价值凸显。2022年以来，国家持续重视“国产化”产业，基础软硬件有望加速发展，建议把握渗透率提升、景气度向上的细分板块投资机会。

2、积极把握“国产化”投资机遇

（1）国产化软硬件全面提速，国产生态日益丰富。第一个维度来看，经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为ICT产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；第二个维度来看，应用层的产品已逐步可取代海外同类产品，例如ERP和工业软件，国产ERP受益行业信息化浪潮，渗透率持续提升，工业软件领域的部分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段。（2）国家高度重视数字经济发展，计算机板块受益。2022年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，要求到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，明确发展目标；2022年2月，国家发展改革委等部门正式启动“东数西算”工程，完善数字经济基础设施，加速数字经济发展。数字经济政策有望加速云计算、工业互联网、行业信创等细分领域发展，计算机板块直接受益。

3、推荐渗透率提升、景气度向上的细分板块投资机会

（1）信创：政策、资本、产业共振，信创迎加速发展；（2）智能网联汽车：“电动化、智能化、网联化”加速渗透，关注三大投资主线；（3）能源IT：碳中和趋势下，迎来历史性机遇；（4）工业软件：市场广阔，国产化催化行业加速发展；（5）云计算：后疫情时代，企业上云仍在加速；（6）金融IT：数字化叠加国产化，行业迎来布局时机；（7）信息安全：行业快速增长，重点关注边际变化。

风险提示：上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。