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2022年09月19日发布

周度观点：

8月行业数据环比改善：9月16日，国家统计局公布1-8月行业数据。单月来看，8月房地产开发投资1.13万亿，环比提高1.8%；商品房销售面积和销售额分别环比提高4.9%和4.3%；新开工环比下降6.7%，竣工提高42.5%。

8月销售环比增速转负为正，反应了保交楼举措对购房者信心的提振，并体现了因城施策等宽松政策的效果。但销售复苏较弱，房企新开工意愿仍处于低位。我们认为，国常会支持刚性和改善性住房需求表态下，政策会进一步放松，带动环比销售持续改善。

两地完成第三轮集中供地：1）9月16日，青岛市第三批次集中供地收官，33宗涉宅用地中30宗成功出让，整体溢价率为1.1%。2）9月15日，杭州市第三批次集中供地落幕，19宗涉宅用地全部成交，其中8宗触顶，整体溢价率为5.1%。

截至9月10日，已有4个城市完成了第三轮集中供地，11个城市发布了土拍挂牌公告。杭州和青岛两地成交结果均呈现冷热分化状态，周转率较高的地块房企拿地积极性较高，而其他版块项目多为底价成交。

我们认为，随着一城一策的进一步推进，市场将持续呈现缓慢复苏态势。宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥、南京高科；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科A、绿城中国、招商蛇口；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。

行业跟踪

销售回顾（09.10-09.16）：重点监测33城合计成交面积210.9万㎡，环比上周下降14.6%；2022年累计成交11697.1万㎡，累计同比下降39.2%。其中，一线城市成交61.5万㎡，环比上周下降21.3%，2022年累计成交2274.0万㎡，累计同比下降27.3%；二线城市成交87.9万㎡，环比上周下降2.9%，2022年累计成交5884.1万㎡，累计同比下降32.2%；三线城市成交61.5万㎡，环比上周下降21.6%，2022年累计成交3539.1万㎡，累计同比下降52.4%。

土地供应（09.05-09.11）：百城土地宅地供应规划建筑面积2183万㎡，2022年累计供应规划建面38974万㎡，累计同比下降43.7%，供求比1.45。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价5750元/㎡，近四周平均挂牌均价6724元/㎡，环比增长0.3%，同比下降1.4%。

土地成交（09.05-09.11）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积374万方，2022年累计成交26839万㎡，累计同比下降49.3%。

土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为2485元/㎡，环比增长54.6%，同比下降56.8%，整体溢价率为0.4%，2022年平均楼面价6036元/㎡，同比增长7.7%，溢价率3.9%，较去年同期下降12.7个百分点。

风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。