理工酷

2022年09月19日发布

行情回顾

本周（2022/9/12-2022/9/16）SW机械设备指数下跌5.93%，在申万31个一级行业分类中排名第23；沪深300指数下跌3.94%。年初至今，SW机械设备指数下跌20.88%，在申万31个一级行业分类中排名24；同期沪深300指数下跌20.40%。

核心观点

8月规上工业增加值增速加快，制造业持续复苏。根据国家统计局数据，8月全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，增速相比上月加快0.4pcts，环比增长0.32%。分门类看，制造业同比增长3.1%，增速相比上月加快0.4pcts。8月份伴随稳经济一揽子政策持续落地见效，面对高温、疫情多点散发、限电等不利因素影响工业生产小幅回升，延续了5月份以来的恢复态势，展望9月伴随国内稳经济目标推动制造业复苏有望持续。

8月金属切削机床产量同比降幅收窄，静待复苏。根据国家统计局数据，中国8月金属切削机床产量5万台，同比下降13.5%，降幅相比上月收窄1.3pcts。22Q1中国金属切削机床产量同比保持增长，从4月开始受疫情影响单月产量同比出现下降，目前降幅呈收窄趋势，静待复苏。

8月动力电池装机量高增长，锂电设备板块保持高景气度。8月国内动力电池装机量27.75GWh，同比增长121%，环比增长14.74%。受7月汽车传统淡季影响，7月动力电池装机量环比出现下滑，8月伴随汽车销量增长回暖，动力电池装机量环比正增长再创单月新高，锂电设备板块保持高景气度。

通用机械需求有望在下半年触底回升。工业机器人板块今年上半年整体消费需求较弱，国内市场工业机器人H1销量同比增长3.78%，Q2销量有所下滑，同比下降7.54%。8月工业机器人产量4.13万台，同比下降1.1%，降幅相比7月收窄7.7pcts，环比增长8.06%，随着上游零部件问题逐渐缓解，工业机器人产量有望小幅提升，后续重回正增长。根据GGII预测，国内市场下半年增速有望超20%，预计全年销量30.3万台，同比增长15%-20%。中期看，当下通用自动化需求处于磨底阶段，预计年底开始回升，行业明年有望高速增长；长期看，自动化率提升与国产替代主旋律不变，同时，工业机器人场景不断拓宽，除新能源、汽车电动化等领域有望持续释放工业机器人需求外，人形机器人等新领域有望加速渗透，带动需求持续提升。

投资建议

建议关注应流股份、合锻智能、安徽合力、优利德、德龙激光。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。