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2022年09月19日发布

亚朵酒店更新招股书，公布2022年上半年财务状况

美东时间9月16日，亚朵在美国证监会官网更新其招股书，公布2022年上半年财务状况。根据亚朵披露数据（以下数据单位均为人民币），公司2022年上半年实现营收9.67亿元；实现归母净利润6904.7万元；分季度来看，2022年二季度，公司营收5.15亿元，环比+13.8%。公司2022年上半年上半年门店数量净增89家，截至2022年6月30日公司旗下全国酒店数量已达834家。除去受疫情影响暂时关闭或征用的酒店，亚朵旗下酒店上半年整体入住率达57.5%；ADR为367.9元；RevPAR为224.4元。

上合峰会签署《撒马尔罕宣言》

9月15日至16日，上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议在乌兹别克斯坦第二大城市撒马尔罕召开，本次峰会签署了《撒马尔罕宣言》，发表关于维护国际粮食安全、国际能源安全、应对气候变化、维护供应链安全稳定多元化等4份重磅声明；会议期间，中乌吉签署了就中吉乌铁路建设项目（吉尔吉斯段）开展合作的协议。我们认为：1）当前复杂的国际形势下，撒马尔罕峰会的成功召开成为上合组织发展历程中新的里程碑，也为目前国际形势带来稳定性和确定性；2）《撒马尔罕宣言》中提及交通、文化、旅游方面的合作，长期来看，深化交通合作，可完善相关交通线路，促进经济贸易交流；强化旅游区域合作、实现区域互联互通，有利于丰富旅游线路、深挖沿线旅游资源，或将利好旅游行业长期发展；3）中吉乌铁路走廊建设，可完善亚欧大陆整体交通网络，促进中国与中亚、南亚、西亚及欧洲国家的经济交流。

海口发放消费券助免税市场恢复

海口市政府于9月10日-9月15日通过云闪付APP发放10108张共160万元的免税消费券。我们认为，海口发放消费券有助于提振免税消费，推动海南免税市场回暖，为即将到来的国庆长假进行预热。

投资建议

建议关注国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。

风险提示

宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。