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2022年09月19日发布

投资要点：

行情回顾：本周环保公用板块跌幅较大，其中公用事业行业指数下降7.92%，环保行业指数下降6.95%，上证综指下跌4.16%。环保板块中固废处理和水治理跌幅较大，分别下跌7.89%、7.46%，公用事业中火电和电能综合服务跌幅较大，分别下跌10.56%、10.26%。

行业动态：

环保：

（1）锂电回收产业链有望打通，行业进入快速发展期。近日，工业和信息化部原材料工业司组织召开锂资源产业发展座谈会。会议强调，一是坚持系统观念，从全产业链审视锂产业发展和价格问题。鼓励上下游企业通过签订长协等方式建立利益长期共享的协作关系，合力维护供应链畅通稳定，并肩打造全产业链竞争优势。二是坚持底线思维，抓住当前关键窗口期，研究制定推动锂产业发展相关工作方案，从“多开发、稳进口、减量化、促回收”等方面提出一揽子政策措施，协同各方加快国内资源开发利用，尽快形成供给能力。三是坚持问题导向，强化工作协同，规范有序做好保供稳价工作。龙头企业要发挥表率作用，生产企业不得串通定价，不得严重背离成本定价，报价机构要规范报价，为稳定价格和预期、保障产业链供应链发挥积极作用。建议关注：危废资源化龙头【高能环境】；布局锂电回收的【华光科技】。

（2）保障城市供水安全，完善城市供水体系。近日，住建部等3部门联合印发《关于加强城市供水安全保障工作的通知》。《通知》提出，自2023年4月1日起，城市供水全面执行《生活饮用水卫生标准》；到2025年，建立较为完善的城市供水全流程保障体系和基本健全的城市供水应急体系。建议关注：节水领域龙头【大禹节水】；深度布局工业节水节能的【深水海纳】。

公用：

（1）核电审批进入快车道，迎来积极有序发展。9月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。为提升能源保障能力和促进绿色发展，会议决定，核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。强化全过程监管，确保安全万无一失。建议关注：核电与风光双核发展的【中国核电】。

（2）建筑节能快速推进，助力行业节能降碳。近日，中宣部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍新时代住房和城乡建设事业高质量发展举措和成效有关情况，会上，住房和城乡建设部总工程师李如生表示，建筑领域是我国能源消耗和碳排放的重要领域，同时也是我国实现碳达峰、碳中和的重要力量。推动建筑节能和绿色建筑有四个举措：一是通过绿色建筑让建筑产业变大；二是通过建筑节能让居民的生活变好；三是通过用能结构调整让居民环境变绿；四是通过提升建筑节能标准让产业竞争力变强。建议关注：致力成为零碳绿色能源解决方案提供商的【双良节能】。

（3）大力推进清洁能源发展，“整县光伏”建设逐步落地。近日，湖州市发展和改革委员会发布关于市九届人大一次会议第51号代表建议答复意见的函，其中提到，用好用足新增可再生能源抵扣能源总量的利好政策，建议南浔区对年综合能耗1000吨标煤及以上新建项目，落实足量屋顶光伏发电等清洁能源替代要求，以南浔区光伏“整县推进”试点为契机，大力推进清洁能源发展，鼓励支持南浔区因地制定发展地面光伏和分布式屋项光伏项目，确保2022年新增光伏装并网装机容量在6.5万千瓦以上。我们看好风电及光伏新能源运营企业的发展，重点推荐：布局风光大基地项目的【林洋能源】。建议关注：新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。

本周专题：今年多地出现的极端高温天气，导致居民用电需求增长，欧洲等地出现电价持续上涨，而国内局部地区如四川等地都开展了有序用电模式，火电也受到市场广泛关注，火电的重要性得到重新评估。从电力需求来看，极端天气带来电力需求快速增长，而水电、风电、光伏受自然环境扰动，火电在能源保供中的作用逐步凸显；从火电运营商发展来看，火电与新能源联营发展以及容量电价等政策或将出台，也为火电投资的收益率提供保障，进一步刺激火电运营商开展火电投资建设。从火电投资金额来看，2022年上半年火电电力投资完成额为347亿元，同比增长71.8%，火电投资增长趋势明显。从火电审批进度来看，2022Q1获核准的煤电装机容量容量为8.63GW，同比增长103.11%，火电核准审批速度也明显加快。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（有色覆盖）、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。