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2022年09月19日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌2.95%，跑赢大盘0.99pct；造纸子板块下跌3.05%，跑赢大盘0.88pct。本周沪深300指数下降3.94%，轻工制造(申万)指数下降2.95%，跑赢沪深300指数0.99pct，在28个申万一级行业中位列第10位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块下跌3.06%，跑赢大盘0.88pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为包装印刷、家具、造纸、文娱用品板块，分别下跌2.44%、2.97%、3.05%、3.85%。

产业链数据跟踪

本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格上涨；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌49元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10-30美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨4元/吨、130元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%；（3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。

本周文化纸价格基本维稳，白卡纸价格上涨，包装纸价格小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格基本维稳，白卡纸价格上涨10元/吨；箱板纸出厂均价下跌1元/吨。

本周木浆系纸品盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平有所增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平下降约19-37元/吨；铜版纸盈利水平下降约19-37元/吨；白卡纸盈利水平下降约1-5元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约17-56元/吨。

2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）环比增加4.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-7月累计产量7922万吨，同比增长0.5%；经剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8%；纸及纸板进口量方面，2022年1-7月累计同比下降28.5%；出口量方面，1-7月累计同比增加72.3%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险