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2022年09月19日发布

市场回顾

上周沪深300指数收于3932.68点，周涨跌幅为-3.94%，申万汽车板块周涨跌幅为-6.20%，跑输沪深300指数2.27pct。汽车板块在申万一级行业中排名第25名，较前一周下降7名。

核心观点

新能源汽车渗透率回升，单月零售渗透率达到28.3%。根据乘联会数据，8月新能源汽车销量为52.9万辆，销量同比增长111.4%，环比7月上涨9.0%。在汽车消费鼓励政策下，新能源车受到积极影响，6-8月零售销量维持较高水平，主流车企生产持续拉升，使往年常为淡季的8月车市变得火爆。8月新能源汽车零售渗透率为28.3%，较去年8月17.3%的渗透率提升11个百分点，成为零售渗透率最高的月份。自主品牌中的新能源车8月渗透率为52.8%；豪华品牌中的新能源车渗透率为17.4%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率占4.9%。

BEV占比最高，PHEV销量快速赶上。8月份BEV销售量为39.7万台，同比增长98.9%，PHEV的销量为13.3万台，同比增长160.3%，虽然两者销量仍有较大差距，但是PHEV销售量快速增长。8月份BEV占总体市场的份额为21.2%，占新能源市场的74.9%，PHEV占总体市场的份额为7.1%，占新能源市场的25.1%。

自主品牌仍是主流，豪华品牌快速增长。8月份自主品牌新能源汽车销量为45.1万辆，同比增长112.0%，自主品牌在新能源市场增量明显；主流合资品牌新能源汽车销量3.4万辆，同比增长94.5%；豪华品牌新能源汽车销量4.4万辆，同比增长120.0%。从市场份额来看，自主品牌仍是主流，但是由于豪华品牌的快速增长，自主品牌市场份额有所下降。8月份，自主品牌新能源汽车市场占有率为85.2%，主流合资品牌市场占有率为6.5%，豪华品牌市场占有率为8.3%。A级车份额最高，A0级车增速最高。8月份A00、A0、A、B、C级车零售量分别为9.0万辆、5.9万辆、20.6万辆、11.9万辆及5.5万辆，同比增速分别为12.2%、245.9%、140.1%、169.1%及140.9%。8月份，A00、A0、A、B、C级车的市场份额占比分别为17.0%、11.2%、38.9%、22.5%及10.4%，A级车仍是现在占比最高的新能源车型，并且在2022年1-8月中维持在波动中增长的态势。

投资建议

8月新能源汽车零售销量增长，渗透率创新高，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。

风险提示

政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。