理工酷

2022年09月19日发布

核心观点

板块周表现：本周（2022/9/12-2022/9/16），机械板块下跌5.9%，涨幅排名前五的板块为采掘/银行/食品饮料/国防军工/休闲服务，分别上涨：0.0%/-0.8%/-0.9%/-1.2%/-1.3%；

板块估值水平：机械板块PETTM中位数达34x，其中最高的是船舶制造（106.1x），最低的是工程机械（15.6x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于42.8%分位；

个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为伟隆股份、三友科技、瑞纳智能、常润股份、荣亿精密；

行业新闻：（1）国家主席习近平出席上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议并发表重要讲话；（2）8月工程机械主要产品销售快报发布。

投资建议与投资标的

2022年8月我国出口增速下降，出口景气度环比下降。海外市场是机械设备的重要市场，我们从机械设备子板块出口比例分析景气度，出口包括设备的直接出口以及下游的间接出口。其中：工程机械22H1出口比例为26.9%；机床工具22H1整体出口比例为15.3%，直接出口8.0%，间接出口7.4%；工业机器人22H1出口比例为21.9%；直接出口7.8%，间接出口14.1%；油服设备22H1整体出口比例为42.0%，直接出口13.9%，间接出口28.1%；锂电设备22H1整体出口比例为45.1%，直接出口9.0%，间接出口36.0%；光伏设备22H1整体出口比例为24.0%，直接出口2.1%，间接出口21.8%。工程机械出口比例先减后增，我们认为与国内房地产市场持续低迷、海外基建投资力度加大有关；机床工具、工业机器人出口比例小幅下降，反映国内需求较高；油服设备出口比例持续下降，反映国内油气开发力度持续加大；锂电设备出口比例持续增加，反映我国电池设备厂商竞争力不断加强，出海步伐加快；光伏设备出口比例持续回落，与国内行业景气度高有关。

建议关注：

（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。

风险提示

疫情防控不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，贸易冲突加剧。