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2022年09月19日发布

每周一谈：

国内手机出货量持续下滑，5G手机占比下降，市场消费端需求持续疲软。

2022年7月，国内市场手机出货量1990.8万部，同比下降30.6%，其中5G手机1467.2万部，同比下降35.7%，占手机出乎量的73.7%。

2022年1-7月，国内市场手机出货量累计1.56亿部，同比下降23%，其中5G手机出货量1.24亿部，同比下降17.7%，占同期手机出货量的79.3%。

2022年7月，国内手机上市新机型22款，同比下降15.4%。其中5G手机9款，同比下降18.2%，占同期上市新机型数量的40.9%。

疫情影响了人们的收入，进而抑制了对手机消费的需求；其次目前手机本身创新不足，无法刺激消费者的购机欲望，进而拉长了换机周期。

Oppo重回国内第一，苹果是Top5品牌销量同比唯一正增长的手机品牌。

根据CINNO Research数据显示：7月主流国产安卓品牌同比均呈现负增长，其中vivo、OPPO跌幅显著，苹果得益于iPhone 13系列持续强劲的市场表现，实现销量同比正增长。

从销量环比情况来看，7月OPPO销量环比增长4.1%，重回国内第一；苹果销量环比下跌19.6%，主要因618降价促销带动6月销量基数较高。

面对市场需求端的持续下降，在产品没有突破性设计的当下，国产手机品牌面临严重挑战，而苹果凭借品牌优势，预计仍会延续之前的强劲势头。

折叠屏或成未来手机主流，呈现高速增长，但目前出货量并不大。

根据IDC数据显示：2022年H1，国内折叠屏产品出货量超过110万部，同比增幅约70%，保持了高速增长态势。其中华为占据国内第一。

根据Counterpoint数据显示：2021年全球折叠屏出货量为900万台，预计2022年折叠屏同比增长73%至1600万台，三星份额为62%，位列第一。

影响消费者购买折叠屏手机的两大因素：（1）目前折叠屏手机价格仍然偏高。（2）产品体验不佳，例如产品过重、屏幕存在明显的折痕。

但我们注意到目前折叠屏手机价格呈现出逐步下探的趋势，产品体验也较最初有了较为明显的改善。我们预计折叠屏手机或成为未来手机产品的主流。本周（2022.09.12-2022.09.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-4.16%、-5.19%、-7.10%，申万通信指数涨幅为-5.53%，在申万31个一级行业排第18位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：宁通信B、三旺通信、ST凯乐、恒宝股份、德生科技

股价跌幅前五名为：科信技术、汇源通信、意华股份、恒实科技、宁通光电

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。