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概述
2022年09月19日发布
本周建筑下跌跑输万得全A,细分板块普遍下跌。近期国常会多次强调稳增长政策落地,年内形成更多实物工作量。
建筑下跌总体跑输万得全A,细分板块普遍下跌:本周申万建筑指数收盘2,026.9点,环比上周下跌6.1%,跑输万得全A。行业平均市净率0.93倍,环比上周持平。细分板块普遍下跌,其中工业建筑下跌9.0%,跌幅最大;建筑模板下跌2.4%,跌幅最小。
本周行业重点关注:近期召开的国务院常务会议均再次强调了稳增长政策及政策的落地:8月24日国常会部署了稳经济一揽子政策的接续政策措施,依然将财政和基建作为稳经济的重要抓手,并明确了对地产行业的支持态度;8月31日召开的国常会则聚焦稳经济政策的落地,在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具基础上,根据实际需要扩大规模,对符合条件成熟项目满足资金需求,避免出现项目等资金的情况;引导商业银行扩大中长期贷款投放,为重点项目建设、设备更新改造配足融资;房地产方面,地方要“一城一策”用好政策工具箱,灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。9月7日召开的国常会要求要继续用好专项债补短板,依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额,70%各地留用,30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕,优先支持在建项目,年内形成更多实物工作量。
基建投资延续增长态势,地产投资同比持续走弱但环比有小幅增长:8月固定资产投资7.1万亿元,同增6.4%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.3、1.8、1.1万亿元,同比分别变动10.6%、15.4%、-13.8%。基建投资增速持续提高,环比上月也有较大幅度增长;房地产投资仍保持同比下滑态势,但环比7月份有小幅增长。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.35、0.64、0.82万亿元,同比增速分别为14.4%、9.3%、21.2%。8月电热气水和公用水利投资强度同比有较大幅度增长。
竣工同比降幅收窄环比明显好转,地产销售同比降幅缩小:8月百城土地成交规划建面1.4亿平,同增23.3%;成交楼面均价1,586元/平,同减270.0元/平。供应面积1.9亿平,同减8.9%;挂牌楼面单价2,606.0元/平,同减1,297.0元/平。8月百城土地成交出现量增价减态势,土地供应情况环比7月有一定好转。8月开工、竣工、销售面积分别为0.90、0.48、0.97亿平,同比分别变动-45.7%、-2.5%、-22.6%。8月中国建筑、中国中冶、中国电建和中国化学新签订单额同比均有明显增长。
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评级面临的主要风险
风险提示:基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。
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