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2022年09月19日发布

核心观点:

市场行情回顾：上周机械设备指数下跌5.93%，沪深300指数下跌3.94%，创业板指下跌7.10%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平28.5（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、工程机械、检测服务；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、半导体设备。

周关注：8月通用设备产量降幅收窄，核电机组审批提速打开千亿设备市场空间

8月制造业投资增速回升，通用设备产量降幅收窄。8月全国固定资产投资提速，同比增速提高2.8pct至6.6%，季调环比增长0.36%；1-8月固定资产投资累计同比增长5.8%，增幅环比1-7月提高0.1pct。其中，8月制造业投资增速明显上升，同比增长10.6%，增速环比上升3.1pct；1-8月累计增速10.0%，较前7个月增长0.1pct。基建投资保持高增，单月增速15.4%，前8月累计增速10.4%。房地产投资增速降幅继续扩大，投资单月下降13.8%，1-8月累计下降7.4%。8月我国工业机器人单月产量41261台，同比下降1.1%，降幅收窄7.7pct；1-8月累计产量277536台，同比下降10.5%。金属切削机床产量5万台。同比下降13.5%；1-8月累计产量38万台，同比下降10.5%。

年内核电机组核准数已达10台，2022-2025年核电设备市场空间或达千亿。9月13日召开的国务院常务会议定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，至此年内核电机组核准数已达到10台，为2008年以来数量最多年份。根据《十四五规划和2035年愿景目标纲要》，“十四五”期间，我国核电运行装机容量达到7000万千瓦。按照每台核电机组100万千瓦装机容量计算，2022-2025年间，核电建设有望按照平均每年7-8台机组推进。核电设备主要包括核岛、常规岛、辅助设备三部分，分别占核电设备投资的58%、22%、20%。核岛主设备主要包括核反应堆（包括堆芯、压力容器、堆内构件）、反应堆冷却剂泵、蒸汽发生器、控制棒及驱动机构、稳压器、主管道等；常规岛主要由管道系统及冷凝器、汽轮机、发电机、汽水分离再热器组成。核岛设备毛利率一般为30-45%，高于常规岛设备。核电站每千瓦建造成本1.1-1.8万元，设备市场空间占比约为建造成本的一半，按照平均每年7-8台机组推进，则2022-2025年每年核电市场空间约为825-1350亿元，对应核电设备市场空间413-675亿元。

投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。