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2022年09月19日发布

本周观点更新

据乘联会数据，9月1-12日，乘用车市场零售46.2万辆，同比去年基本持平，较上月同期下降11%；全国乘用车厂商批发52.6万辆，同比去年增长19%，较上月同期基本持平。九月上旬适逢中秋节，市场相对静默，且农历节日有时间差，因此对第一周的零售表现带来干扰。8月份汽车经销商综合库存系数为1.46，环比上升0.7%，同比上升6.6%，库存水平位于警戒线以下，处于合理范围内。8月24日-29日举办的成都车展虽然展期时间短，但众多新车型在展出期间亮相，配合地方政府的促消费政策，成为今年各大车厂比拼的“首个战场”，也吹响了“金九银十”加速进攻的冲锋号，加之开学季的到来，购车需求更加强烈，销量提振下也进一步释放经销商库存。据乘联会调查，超三成经销商看好九月市场，当前车市景气度延续，汽车市场有望持续向好。

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-4.16%、-5.19%、-3.94%。汽车板块的涨跌幅为-6.25%，涨跌幅排行位列30个行业中第24位，较上周有所下降。

从分子板块来看，摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车及零部件周涨跌幅分别为-3.45%、-4.56%、-5.32%、-5.32%、-7.63%。

估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为45.05x/32.65x/30.45x/25.27x/20.95x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.25x/2.75x/2.52x/1.58x/0.84x。

个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是浙江世宝、康跃科技、亚星客车、ST曙光、ST八菱，涨幅分别为24.94%、18.46%、16.01%、10.17%、8.59%，跌幅前五位的公司是神驰机电、大为股份、威唐工业、北巴传媒、风神股份，跌幅分别是-16.36%、-14.18%、-13.78%、-13.68%、-13.44%。

投资建议

整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

风险提示

1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。