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2022年09月19日发布

本周（2022.9.10-2022.9.16下同）：本周房地产板块（SW）涨跌幅-3.84%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.94%，-4.85%，超额收益分别为+0.09%、+1.01%。

房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：本周60城新房成交面积267.5万平，环比-7.8%，同比-51.4%；2022年9月1日-9月16日累计成交659.5万平，同比-45.3%。2022年累计成交14155.4万平，同比-41.8%。本周20城二手房成交面积97.8万平，环比-11.8%，同比-13.2%；2022年9月1日-9月16日累计成交252.1万平，同比-7.9%。2022年累计成交4537.5万平，同比-28.1%。本周16城新房累计库存10318.2万平，环比+0.1%，同比+9.2%。16城新房去化周期为13.2个月，环比变动+0.9个月，同比变动+3.4个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为10.1个月、14.3个月、30.9个月，环比分别变动+0.5个月、+1.3个月、+1.2个月。（2）土地市场：2022年9月12日-2022年9月18日，百城供应土地数量环比-54.1%，同比-56.8%；供应土地建筑面积环比-68.5%，同比-70.8%。百城土地成交建筑面积环比-52.7%，同比-68.3%；成交楼面价环比+9.6%、同比-68.9%；土地溢价率环比-3.5pct，同比-0.2pct。

重点数据与政策：本周首个强二线城市的全域放宽限购政策被紧急叫停。9月14日，苏州对非本地户籍居民购房政策做出调整，外地人在苏州六区（吴中区、吴江区、姑苏区、相城区、高新区、工业园区）购买首套房无需开具社保证明或个人所得税证明，但只限购1套。同时，相城区也取消了自2018年开始实施的需要600积分才能购房的规定，然而9月16日，江苏省苏州市姑苏区、相城区、吴中区、高新区房产相关部门表示，姑苏区、相城区、吴中区、高新区针对非户籍居民家庭的限购政策恢复至原政策执行，即：非苏州户籍居民家庭购房条件为3年内在苏州连续缴纳6个月社保。青岛放松二手房限购政策也遭遇“一日游”，9月15日，青岛市住建局官方公众号发布消息称，除市南、市北二区外，青岛其他区域不再实施住房限购政策。对限购区域内新建商品住房，本地居民限购2套，二孩、三孩家庭可增购1套，外地居民居住满半年限购1套；二手住房不再限购；但9月16日，青岛市住建局删除了“二手住房不再限购”的表述，第二条“继续明确限购房源”更新为“对限购区域内新建商品住房，本地居民限购2套，二孩、三孩家庭可增购1套，外地居民居住满半年限购1套”。

周观点：近期，郑州保交付方案明确了时间表和各方责任，对保交楼专项借款开启审计，后续各城或参考郑州出台系统、操作性较强的保交付方案，下半年的纾困有望在保交付的政策高压下有实质性推进，利于居民购房信心的恢复。多家优质头部民营房企通过中债增增信支持的方式发行了中期票据，头部民营房企的融资空间打开。此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，随着居民购房信心逐渐回复，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公司集聚。建议关注：1）房地产开发：保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团；2）物业管理：新大正、招商积余、南都物业；3）房地产经纪行业：我爱我家。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。