理工酷

2022年09月14日发布

重点事件点评：①上交所项目申报情况中，多个项目状态更新。华泰紫金江苏交控高速公路REIT于9月6日更新反馈稿，状态仍为“已反馈”，中金安徽交控高速公路REIT于9月6日更新为“已受理”；②多地启动基础设施REITs申报工作。9月5日，中国大唐集团有限公司基础设施公募REITs项目计划管理人和权益型类REITs项目承销团公开，30亿规模清洁能源基础设施公募REITs启动。9月10日，许昌建安公司发布选聘ABS及公募REITs服务机构项目竞争性磋商公告，河南省两单基础设施公募REITs启动筹备发行工作；③据上交所公告，两单基础设施REITs发布询价公告及募集说明书。首支标准厂房产业园REITs——国泰君安临港创新智造产业园，发布询价公告，询价区间为3.614元/份-4.343元/份。国泰君安东久新经济产业园发布询价公告，询价区间为2.724元/份-3.137元/份；④华夏合肥高新REIT，发布基金份额发售公告。基金的份额发售价格为2.190元/份；⑤广东省两次会议中提到使用REITs等工具，激发民间投资活力，促进园区招商引资，打造特色产业园；⑥北京市、海南省本周均提到要引导多主体投资建设保障租赁住房及其他项目建设运营。

REITs量价表现：本周REITs整体上涨，交易活跃度有所下降。本周REITs整体平均涨跌幅上涨3.82%；其中，保障性租赁住房板块上涨35.21%，生态环保板块下跌0.31%，交通基础设施板块上涨0.06%且本周表现分化，仓储物流板块上涨4.28%，园区基础设施板块上涨1.68%，能源基础设施板块上涨2.87%。本周17支REITs中，红土深圳安居REIT涨幅最大（+37.96%），华夏越秀高速REIT跌幅最大（-1.13%）。本周交易活跃度有所下降，主要原因是保障房租赁REITs交易频率于发行第二周正常下降。整体成交额环比下降34.2%，换手率较上周下降2.04pct；单支REIT层面，本周中金普洛斯REIT成交额最大，为1.70元；红土深圳安居REIT日均换手率最大，为2.19%。

估值及收益率：在各REITs板块中，交通基础设施板块估值收益率最高，在4.23%-7.44%范围；能源基础设施板块估值收益率较低，鹏华深圳能源为0.62%。富国首创水务（1.50）、鹏华深圳能源（1.51）、华夏北京保障房（1.47）、红土深圳安居（1.47）、红土盐田港（1.45）PV乘数较高，可能存在估值较高的风险。

投资建议：持续关注保障性租赁住房REITs交易表现及新REITs发行情况。①红土深圳安居REIT、中金厦门安居REIT、北京保障房REIT开盘涨停，受到投资者大力追捧，本周上市以来涨幅均超过30%，可继续关注其保租房REITs市场表现，但也要注意溢价风险；②关注鹏华深圳能源REIT。该产品自上市以来表现优异、交易活跃，本周上涨2.87%，自上市上涨41.71%，本周成交额占总成交额的10.1%，可持续关注。③关注REITs新产品投资机会，本周多地数次表态支持REITs发行，数支REITs发行准备中，建议持续跟进以捕捉打新机会。

风险提示：疫情等导致底层资产经营不及预期；相关支持政策落地不及预期；数据统计测算偏差。