理工酷

2022年09月18日发布

重点推荐：金辰股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、宇品股份、绿的谐波、天准科技、东威科技

核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

本周专题研究：工程机械行业自2021年02起行业进入负增长，目前7月单月销量+3.4%，8月单月销量与去年同期持平。房地产数据方面，前8月房屋新开工面积累计同比-37.20%，仍无明显起色。基建方面，1-8月基建投资累计同比+10.37%。8月31日，李克强主持召开国务院常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，继续部署下一阶段稳经济基本政策。会议继续强调“扩基建”、“宽信用”和“稳房地产”的政策，有望带动下游基建、地产回暖，工程机械行业有望边际好转。2022H1整体营收1069.75亿元（-31.13%），归母净利润109.22亿元（-55.78%）。稳增长攻策的持续发力下，以及领先企业的国际化布局已进入收获期，有望弱化龙头公司周期性，行业估值中枢有望修复。

重点跟踪行业

锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，，设备选代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

换电、2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

储能、储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。