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2022年09月13日发布

主要观点：

上周有色金属跑赢大盘，涨幅为6.02%。同期上证指数涨幅为2.37%，收报于3262.05点；深圳成指涨幅为1.50%，收报于11877.79点；沪深300涨幅为1.74%，收报于4093.79点。

基本金属

基本金属上周期市场大幅上涨。期货市场：除LME铝较上周期同期下降了0.69%，LME铜、锌、铅、锡和镍较上周同期上涨4.19%、1.77%、2.49%、1.07%和10.84%。国内现货市场：铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周同期上涨5.87%、3.92%、3.65%、0.44%、13.09%和4.01%。铜：铜价大幅上涨。供给端，海外铜生产国扰动持续，产量整体不及预期，7月秘鲁铜产量同比下降6.6%；国内限电和检修等影响减弱，精铜生产企业逐步恢复正常经营。需求端，当前处于淡旺季切换阶段，国内稳增长政策效应下半年预期显现，国内需求有望回暖。库存方面，截至上周五，SHEF铜库存约为3.64万吨，较上周同期下降2.95%。铝：铝价微幅下降。国内铝供应风险仍存，四川限定影响消除但当地疫情反复导致物流受阻，整体开工率偏低，此外云南因来水不足导致区域用电紧张，当地铝厂限产风险增加。需求方面，终端汽车和光伏需求尚可，地产板块需求持续低迷，目前市场供需双弱，限电预期收紧预期或支撑铝价上行。库存方面，截至上周五，SHEF铝库存约为29.49万吨，较上周同期下降4.48%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

上周新能源金属价格持续分化。钴：钴价小幅下降。截至上周五，长江现货钴价为35.10万元/吨，较上周同期下降1.13%。四氧化三钴价格维持不变，氯化钴和硫酸钴价格分别为7.1和6万元/吨，较上周同期上涨1.43%和1.69%。国内钴相比国际钴价格增长滞后；国内生产成本压力大，终端3C需求并无明显增势，钴价整体偏弱运行。锂：锂价微幅上升。截至上周五，碳酸锂价格为49.60万元/吨，较上周同期上涨0.71%，电池级氢氧化锂价格为49.09万元/吨，与上周价格持平。青海地区疫情影响运输效率，四川地区正常生产，供应无明显增量，市场紧；下游需求旺盛，预计持续保持增势，支撑锂盐价格。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

上周贵金属价格小幅回升。黄金：截至上周五，COMEX黄金价格为1727.6美元/盎司，较上周上涨0.29%；伦敦现货黄金为1713.4美元/盎司，较上周上涨0.05%。白银：COMEX白银价格为18.79美元/盎司，较上周上涨4.89%；伦敦现货白银价格为18.77美元/盎司，较上周上涨4.74%。美联储加息预期有效提振美元指数上行，金价整体承压下行，但周五晚公布的非农就业数据超预期使市场对9月加息预期有所下降，金价出现小幅反弹。近期地缘政治冲突持续，能源危机下通胀持续高企，黄金避险需求给予金价一定支撑，后续仍需关注美联储加息进程。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。