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2022年09月13日发布

投资要点

本周（2022.9.3-2022.9.9 下同）：房地产板块（SW）涨跌幅+7.51%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为+1.74%， +1.86%，超额收益分别为+5.77%、+5.65%。

房地产基本面与高频数据： （1）房产市场： 本周 60 城新房成交面积 290.0万平，环比-30.1%，同比-43.9%；2022 年 9 月 1 日-9 月 9 日累计成交392.0 万平，同比-41.0%。2022 年累计成交 13887.9 万平，同比-41.6%。20 城二手房成交面积 110.3 万平，环比-20.6%，同比-3.2%；2022 年 9月 1 日-9 月 9 日累计成交 685.6 万平，同比+17.6%。2022 年累计成交4439.0 万平，同比-28.4%。 16 城新房累计库存 10303.0 万平，环比+0.4%，同比+9.6%。 16 城新房去化周期为 12.3 个月，环比变动+0.4 个月，同比变动+3.0 个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为 9.6 个月、 13.1个月、29.8 个月，环比分别变动+0.3 个月、+0.4 个月、+1.4 个月。 （2）土地市场：2022 年 9 月 5 日-2022 年 9 月 11 日，百城供应土地数量环比-15.0%，同比+1.0%；供应土地建筑面积环比-8.3%，同比+15.9%。百城土地成交建筑面积环比-67.3%，同比-62.9%；成交楼面价环比-44.0%、同比-67.1%；土地溢价率环比+3.6pct，同比基本持平。

重点数据与政策： 河南省郑州市印发《“大干 30 天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案》，明确任务目标为： 10 月 6 日前，实现全市所有停工问题楼盘项目全面持续实质性复工。为了确保在 10月 6 日前郑州市所有停工问题楼盘复工，《方案》明确提出要以“等不得、拖不得、慢不得”的紧迫感和危机感推进这项工作。《方案》明确，各区、县（市）党政主要领导要亲自带头，亲自分包 1～2 个重大停工问题楼盘项目；对于其他较为复杂的停工楼盘，明确分包领导后，属地党委政府主要领导要履行兜底责任。《方案》强调，严禁出现弄虚作假、进行表演式复工或阶段式象征性复工；对停工逾期问题楼盘原有预售资金使用情况进行专项审计，审计、税务等部门要积极将问题线索移送公安机关。《方案》下发后，郑州市住房保障和房地产管理局于 9 月 8 日下午召集已出现项目逾期交付和已售停工的开发商，召开“保交楼”吹风会，就问题楼盘“复工令”进行细化解读，以确保全市停工楼盘全面复工。

周观点： 郑州保交付方案明确了时间表和各方责任，后续各城或参考郑州出台系统、操作性较强的保交付方案，下半年的纾困有望在保交付的政策高压下有实质性推进，利于居民购房信心的恢复。此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，随着居民购房信心逐渐回复，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公司集聚。建议关注：1）房地产开发：保利发展、万科 A、招商蛇口、金地集团；2）物业管理：新大正、招商积余、南都物业；3）房地产经纪行业：我爱我家。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。