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2022年09月13日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年9月9日，申万有色金属行业本周上涨6.02%，跑赢沪深300指数4.28个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万有色金属行业本月上涨4.09%，跑赢沪深300指数3.73个百分点，在申万31个行业中排名第8名；申万有色金属板块年初至今下跌6.50%，跑赢沪深300指数10.64个百分点，在申万31个行业中排名第9名。

截至2022年9月9日，本周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨8.82%，工业金属板块上涨8.00%，小金属板块上涨6.60%，能源金属板块上涨3.87%，金属新材料板块上涨2.49%。

有色金属行业周观点。工业金属。铜方面，美联储加息态势不改，9月加息50或75基点较为确定。本周，欧洲央行于9月8日加息75个基点，宏观面持续看空铜价。国内方面，虽然传统消费旺季到来，但由于宏观经济整体偏弱使得铜下游需求乏力。供应端限电影响虽然解除，但疫情反复或影响铜供应产能，预计整体铜市偏弱运行。铝方面，欧洲电解铝大幅减产引发铝供应的担忧，国内铝产业链开工率恢复仍需时间，供应端干扰不断使得铝价得到支撑。下游消费预期逐步增强，使得本周铝市表现较好。贵金属。美联储加息已初见成效，未来持续加息以抗击通胀的步伐较为明确，本周受欧洲央行加息及全球经济持续偏弱等影响，贵金属价格震荡上扬。截至9月9号，COMEX黄金价格收于1728.60美元/盎司，较上周末上涨6美元。能源金属。本周截至9月9日，电池级碳酸锂价格收于49.6万元/吨，工业级碳酸锂价格收于48.2万元/吨，氢氧化锂价格收于48.50万元/吨，锂盐价格持续上涨。据乘联会，8月新能车零售销量为52.9万辆，同比增长111.2%，环比增长8.8%，印证锂板块下游新能源领域需求维持高景气，持续看好锂板块发展的稳定性。建议关注天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）。稀土磁材。本周各类稀土产品价格持续下滑，但下跌速度有所缓和。截至9月9日，稀土价格指数收于252.36点，较上周末下降2.46点。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧等。