理工酷

2022年09月13日发布

投资要点：

行情回顾：2022年9月5日-9月9日，中信消费者服务行业指数整体回调3.20%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十位，跑赢同期沪深300指数约1.46个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.04%、2.32%、5.15%、-3.12%，仅教育板块实现正收益且涨幅领先沪深300指数。行业取得正收益的上市公司有27家，涨幅前五分别是开元教育、君亭酒店、三盛教育、桂林旅游、中国中免，分别上升22.09%、9.40%、7.49%、7.49%、5.98%。取得负收益的有25家，其中跌幅前五的上市公司分别是ST文化、视源股份、全聚德、科锐国际、传智教育，涨跌幅分别为-5.65%、-6.08%、-6.10%、-6.75%、-8.22%。截至2022年9月9日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约41.72倍，环比回落至行业2016年以来的平均估值47.07倍以下。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为47.95倍、40.91倍、25.93倍、25.70倍。

行业运行数据：截至2022年9月9日，我国每百人新冠疫苗接种量达240.85剂次，新冠疫苗累计接种量达34.34亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量为15.54万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达159.65剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达62.33%。

行业重点新闻：（1）香港特区卫生署卫生防护中心9月6日宣布，香港出现首例猴痘输入病例。（2）据KDFA数据，7月免税店销售额为1.25万亿韩元，环比下降14.6%。（3）飞猪发布中秋旅游消费观察，由于假期天数较短，在低风险地区，“2小时度假圈”成为主流。（4）文旅部定于2022年9月至11月开展私设“景点”问题专项整治工作。

行业观点：维持对行业的推荐评级。按照国务院联防联控机制规定，2022年9月10日至10月31日，旅客铁路乘车需持48小时内核酸阴性证明，短期内防疫防控政策或收紧。疫情蔓延及较短的假期时间下，飞猪、途牛等平台报告显示，中秋假期旅游出行以本地、周边游为主。长期来看防疫放松趋势不改，板块公司业绩进入修复通道，长期来看估值优势仍显著，建议左侧布局业绩弹性较大的景区个股云南旅游（002059）、天目湖（603136）等，小而美的酒店龙头君亭酒店（301073）等，餐饮+预制菜的同庆楼（605108）等，免税龙头中国中免（601888）等。

风险提示：宏观经济下行；政策变动；疫情反复；药物研发与治疗效果不及预期等风险。