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2022年09月13日发布

政策面：本周各地需求政策持续推进。济南市发文拟回购积压房地产，济南城市发展集团作为收购主体，将通过自筹资金，在济南历下区、市中区、槐荫区、天桥区、历城区、高新区几个区收购存量房源用于租赁储备住房；河北承德支持房企发展，分期缴纳土地出让金；海南省、石家庄提出住房公积金互助使用政策；湖南常德、广东云浮、湖北襄阳调整公积金贷款最高额度；山东德州放松公积金提取政策；四川高县、吉林双辽、安徽淮南高新区发放多种形式购房补贴；河南罗山、安徽六安、浙江丽水、浙江建德发布多种购房利好政策组合，包括降低首付、发放人才补贴等。

基本面：本周新房及二手房市场修复均放缓，一线城市新房环比跌幅收窄：本周全国30城新房成交面积214万平，环比-35.1%，环比增速较上周-58.1pct；同比-36.9%，同比较上周下降24.7pct。若剔除常州、泉州、厦门等无成交数据的城市后，成交面积同比-36%。新房市场分线城市来看，本周一线城市环比跌幅收窄、同比由负转正，二、三线城市同环比均为负，下降明显。本周18城二手房成交面积86万平，环比-32.6%，环比增速较上周下降20pct，同比-20.3%，同比较上周下降21pct。二手房市场分线城市来看，本周一、二线城市同环比均为负，三线城市环比由负转正，同比跌幅收窄。

板块行情：本周A股SW房地产上涨7.51%，房地产跑赢大盘5.77pct，表现强于大市。恒生地产建筑业上涨4.15%，跑赢大盘4.62pct，恒生地产建筑业本周收益率排名1。物业板块方面，恒生指数下跌0.46%，恒生物业服务及管理上涨6.06%，恒生物业服务及管理跑赢大盘6.53pct，表现强于大市。本周A股地产重点跟踪股标的上涨个数多于下跌个数，H股地产重点跟踪股标的上涨个数多于下跌个数，AH物管板块重点跟踪股标的上涨个数多于下跌个数。

本周观点：本周全国范围内出现兜底政策叠加民企融资利好，济南市国资委官网发布《收购存量房源助力租赁市场——集团公开采购社会优质存量房作为租赁储备房源》；碧桂园、新城控股分别成功落地中期票据。我们认为，9-10月疏困政策铺行对行业托底有重要作用，政策节奏先托底再刺激。部分优质民营企业的融资信用已经逐渐修复，有望加速走出经营困境。行业金九银十在筑底过程中难有较强表现，但个股公司具备金九银十潜质。2022Q1在新城市积极补充土储的公司，Q4有能力加推足量且优质的货值。本轮政策放松积极的城市，城市能级较高的城市，有望率先迎来市场复苏。我们继续推荐5月底以来我们坚定看好的【浙商地产一大四小】：优质龙头-保利发展；小而美区域聚焦房企-华发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产；中介公司，我们看好在市场修复期二手房中介机构交易量的提升，推荐中介公司中的龙头标的：贝壳-W。

风险提示：政策放松力度和速度弱于预期；局部城市疫情反复影响房地产销售