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2022年09月05日发布

投资摘要：

每周一谈：

四巨头上半年表现出色，营收、净利润均实现正增长。

中际旭创（旭创科技母公司）上半年实现营收42.31亿元，同比增长28.30%；实现净利润4.92亿元，同比增长44.49%。作为去年登顶行业世界第一的龙头企业，中际旭创上半年业绩维持了近几年来的醒目增长。

光迅科技上半年实现营收35.42亿元，同比增长12.90%；实现净利润3.11亿元，同比增长6.18%。

华工科技（华工正源母公司）上半年实现营收62.18亿元，同比增长34.04%；实现净利润5.63亿元，同比大增61.34%。华工科技通过增加产品多元化的战略部署，在上半年中，营收和净利润及其增速均位于四大厂商之首。

新易盛上半年实现营收14.79亿元，同比增长2.61%；实现净利润4.61亿元，同比增长42.75%。

中国光模块厂商表现优异，进步飞速，占全球TOP半壁江山。

旭创科技去年成功登顶光模块全球排名，与Ⅱ-Ⅵ并列第一（光模块传统龙头企业Finisar于2018年被Ⅱ-Ⅵ收购）。随着400G等高端产品的加速部署和所占比重的增加，旭创科技有望进一步提高整体营收以及净利率。同时，旭创科技推进的两个高端光模块项目将继续助力其在高端光模块领域内的地位。

华工正源也在去年进入全球TOP10，位于第八的位置。华工正源上半年营收29.85亿元；净利润1.67，同比增长达到惊人的242%。这一定程度上得益于其广泛的产品布局。数据中心领域，其发布的800G硅光方案光模块可能会成为下一代的技术风向标；接入市场，下一代25G/50GPON已开启市场验证窗口。此外公司还积极布局智能汽车等领域，打造第二增长曲线。

同时，根据Lightcounting预测，光模块市场规模在未来5年将会以CAGR14%的水平保持增长，2026年预计达到176亿美元。

市场回顾：

本周（2022.08.29-2022.09.04），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.54%、-2.96%、-4.06%，申万通信指数涨幅为0.85，在申万31个一级行业排第5位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：波导股份、神宇股份、通宇通讯、三维通信、长飞光纤

股价跌幅前五名为：科信技术、平治信息、欣天科技、深桑达A、威胜信息

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G

设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。