理工酷

2022年08月30日发布

投资要点：

新能源汽车和锂电板块核心观点：麒麟电池首发车型落地，电池中报落地印证价格传导能力。1）CATL麒麟电池首批车型落地：8月27日CATL麒麟电池首批落地品牌确认，包括极氪009、001（1000km版）和塞力斯问界新车型。2）中报业绩落地印证电池盈利能力：宁德时代中报落地，Q2毛利率环+7.4pct。近期非锂成本相对高点回落，后续电池盈利能力将进一步修复。

光伏板块核心观点：8月份硅料供需紧张局面仍将持续，上半年一体化组件龙头出货量稳步增长、单瓦盈利稳中有升。1）硅料：大多数企业长单签满，硅料紧缺状态持续，价格仍维持在高位；2）硅片：限电以及硅料紧缺对硅片环节开工率有一定的影响；3）电池片：大尺寸需求紧张、盈利持续修复；4）组件：海外需求持续旺盛，国内招标价格有下降趋势；5）上半年组件出货数据出炉，一体化企业表现亮眼：上半年组件出货量排名依次是：晶科18.21GW、天合18.05GW、隆基18.02GW、晶澳15.67GW。

储能板块核心观点：中、美、欧储能市场需求共振，坚定看好储能市场发展。1）中国：能源电子产业指导意见出台，光储产业推动能源革命，H2大型地面电站装机需求释放推动储能持续高景气。2）欧洲：天然气及电力交易价格再破历史记录，能源危机及天然气供给问题推动电价进一步上涨，源侧网侧及用户侧储能需求放量。3）美国：美国EIA公布6月居民电价，同比+11%。居民电价已连续6个月提高，ITC税收抵免30%延期十年，储能经济性提高推动美国储能市场高速增长。

电力设备及工控板块核心观点：七部门发布行动计划推进配电网智能化升级，关注配网智能化及特高压环节投资机会。1）七部门发布《行动计划》推进配电网智能升级，配网智能化有望加速；2）全国电力交易同比大幅增长，统一电力市场建设提速拉动特高压利用率；3）国内首家虚拟电厂管理中心成立，虚拟电厂迈入快速发展阶段。

风险提示：1）光伏行业装机不及预期，产业链价格波动高于预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等。4）电力市场建设推进不及预期；政策落地不及预期；虚拟电厂建设不及预期。