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2022年08月15日发布

核心观点：

市场行情回顾：本周上证指数上涨1.55%，报3276.89点；沪深300指数上涨0.82%，报4191.15点；SW有色金属行业指数本周上涨1.66%，报5581.13点。在A股31个一级行业中有色金属板块涨跌幅排名第20名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、金属新材料分别上涨3.46%、4.40%、2.02%、1.94%，能源金属下跌0.95%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于62930元/吨、18725元/吨、25160元/吨、15315元/吨，181200元/吨、204380元/吨，较上周变动幅度分别为5.39%、1.63%、2.99%、0.89%、4.37%、4.37%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于8112美元/吨、2433美元/吨、3610美元/吨、2173美元/吨、23015美元/吨、25300美元/吨，较上周变动幅度分别为3.07%、0.70%、3.47%、4.98%、3.60%、3.46%。本周美元指数收于105.68，较上周同比变化-0.84%。本周美国10年期国债实际收益率维持0.37%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于74.55万元/吨、1367.5万元/吨、226.5万元/吨，227.5元/公斤，较上周变动幅度分别为-1.58%、-1.08%、-1.74%、-2.15%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于484123元/吨、463500元/吨、490916元/吨、6400美元/吨，较上周变动幅度分别为0.21%、0.22%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于33万元/吨、24.63美元/磅、21.75万元/吨、5.7万元/吨，较上周分别变动3.94%、-1.20%、1.16%、4.59%。

投资建议：美国7月未季调CPI年率增长8.5%，低于市场预期，通胀的回落令市场对美联储继续大幅加息的预期降温，使有色金属大宗商品的加息压力缓解。受四川电力紧张与突发事故影响，国内电解铝企业不同程度降负荷，据SMM调研四川因电力及事故导致减产规模达28.5万吨，使国内电解铝的供应压力有所缓解，而欧洲受能源价格大涨，电解铝减持预期再度提升。需求方面虽然7月社融数据大幅低于预期，但稳增长政策逐步发力，国家电网公司年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作，或将从终端支撑铝消费。随着下游消费旺季的来临，铝需求有望边际改善，支撑铝价与电解铝企业利润从底部反弹，建议关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）。旺季来临在即，在新能源汽车与储能等终端需求的强势拉动下，锂电产业链电池厂与材料厂开工率与排产计划快速恢复，上游锂需求边际向好，叠加成本的推动，锂盐价格有望逐步上行，开启新一轮上涨，本周国百川报价内工业级碳酸锂与电池级碳酸锂价格上涨近1000元/吨。继续推荐锂资源板块，建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、西藏矿业（000762）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）、江特电机（002176）。此外，产业结构分化新能源持续景气下建议关注永磁板块的金力永磁（300748）、中科三环（000970）、宁波韵升（600366），以及锂电铝箔板块的鼎胜新材（603876）、万顺新材（300057）。