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2022年08月12日发布

7月乘用车销量同比改善

据中汽协，7月乘用车批售217.4万辆，同比+40%，环比-2%，零售181.8万辆，同比+20%，环比-7%；商用车批售24.6万辆，同比-22%，环比-13%。1-7M22乘用车批售1252.9万辆，同比+8%，零售1107.9万辆，同比-4%；商用车批售194.8万辆，同比-39%。受益于汽车促销费政策的驱动，7月乘用车同比增势较快。展望8-9月，我们认为汽车产销有望维持同比增长趋势。

新能源车：月销量同比增速维持高位

据中汽协，7月新能源汽车批售59.3万辆，同比增长120%，1-7M22批售销量319.4万辆，同比+120%。从渗透率来看，7月新能源汽车渗透率小幅上升到24.5%（6月：23.8%）。分车型来看，7月纯电动汽车销量完成45.7万辆；插电式混合动力汽车销量完成13.5万辆。

乘用车：自主品牌市场份额持续提升

据中汽协，7月乘用车批售217.4万辆，同比+40%，环比-2%。7月自主品牌销售107.8万辆，同比+50%。7月自主品牌市场份额为49.6%（1-7M22市场份额47.6%），自主品牌头部企业表现较强，在新能源市场获得明显增量，其中，比亚迪（002594.SZ），广汽（601238.SH）和奇瑞（未上市）等自主品牌表现较为亮眼。

商用车：销量同环比承压

据中汽协，7月商用车批售24.6万辆，同比-22%，环比-13%。我们认为，由于去年基数较高，基建和物流运输市场需求尚未完全恢复，商用车市场短期销量或仍承压。从细分车型看，7月客车和货车批售销量同比均呈现下降，其中货车批售量同比-22%；客车批售量同比-21%。

库存系数：渠道库存低于警戒线，但环比上升

据汽车流通协会，7月份汽车经销商综合库存系数为1.45（2021年7月为1.45，2022年6月为1.36）。我们认为，7月疫情扰动逐渐消除，生产全面恢复，是7月库存环比上升的主要原因。分品牌来看，7月自主品牌库存水平1.56，合资品牌库存水平为1.52，豪华和进口品牌库存水平为1.14。

风险提示：乘用车销量不及预期；疫情对产业链冲击；原材料维持高位运行