理工酷

2022年07月25日发布

俄罗斯能源出口在欧洲的市场份额高。2020年，欧盟天然气总消费量约30%进口自俄罗斯；原油消费量超20%进口自俄罗斯；煤炭消费量中12%进口自俄罗斯。此外，欧盟采购的铀有20%来自俄罗斯。

天然气在欧洲经济中的地位重要。发电领域，天然气占比约19%，煤炭占比15%，可再生能源占比24%。天然气在可再生能源调峰中发挥重要作用。工业领域，以炼厂为例，天然气暴涨给欧洲炼油行业带来严重的成本劣势。

温和脱钩情形：欧洲可以再平衡，但是代价是全球其他区域缺气。按照IEA预测，到2025年，欧盟从俄罗斯进口管道天然气减少超过55%。则欧洲进口LNG需比之前增加约400亿方。欧洲的进口能力可以较快提升，但是对上游天然气产量和出口终端挑战较大。

如果俄罗斯主动动用能源武器，将引发激进脱钩情形。7月21日，北溪-1线检修结束，但供应量只是回到40%水平。考虑到其他几条重要管线也已经处于低位运行甚至断供状态，北溪-1部分恢复后的总出口欧洲管道气约500亿方/年，相比此前正常的1400亿方/年也已经大打折扣。激进脱钩情形带来的缺口或没有现实的弥补方法。

风险提示：欧洲能源激进脱钩俄罗斯的风险；冷冬导致天然气缺口扩大的风险