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2022年07月25日发布

本周板块行情：

本周，上证综合指数上涨1.3%，创业板指数下跌0.84%，沪深300下跌0.24%，中信基础化工指数上涨0.47%，申万化工指数上涨1.45%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为绵纶(11.16%)、钛白粉(8.88%)、改性塑料(7.88%)、膜材料(6.49%)、粘胶(5.96%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涤纶(-5.22%)、磷肥及磷化工(-4.25%)、复合肥(-2.33%)、纯碱(-1.88%)、钾肥(-1.49%)。

本周行业主要动态：

陕西省启动150亿方天然气产能增能建设：7月20日，延长石油150亿方/年天然气产能增能建设启动暨富县-甘泉10亿方天然气项目投产仪式在延安富县举行。本次产能增能建设及项目投产是延长石油认真履行保障国家能源安全和全省民生保供责任的具体行动，也是稳住经济大盘的重要举措。延长石油计划在2022-2025年期间投资超过400亿元，2023年天然气产能将达到100亿方/年，2025年将达150亿方/年，实现天然气产能倍增目标。此次投产的富县-甘泉10亿方产能项目是落实150亿方/年天然气产能增能建设的重要组成部分，是陕西省2022年重点建设项目，总投资18亿元，建设过程中克服疫情及物资设备到货滞后等影响，仅用9个月建成中交，为完成2022年天然气增产和民生保供目标奠定了坚实基础。

亚钾国际收购农钾资源：7月20日，亚钾国际发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书》及《关于对控股子公司增资暨关联交易的公告》，公司拟以发行股份及支付现金方式购买新疆江之源、劲邦劲德、凯利天壬、联创永津、天津赛富、金诚信、智伟至信合计持有的农钾资源的56%股权。同时为提升和巩固对农钾资源控制，保证后续扩产计划顺利实施，公司拟对农钾资源增资152,000.00万元，资金来源为募集资金或自筹资金。

投资建议：（1）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（2）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（3）市场关注点向高成长性细分赛道龙头切换，细分赛道龙头标的我们推荐：聚乙烯醇行业格局高度集中，产品价格处历史级景气周期，电石价格下滑导致产品价差扩大，全年业绩或超预期，建议重点关注：皖维高新。铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。表面活性剂市场空间广阔，相关公司向下游OEM进军进一步打开市场空间，油脂化工盈利逐渐转好，建议重点关注：赞宇科技。（4）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（5）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（6）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（7）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（8）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（9）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。

风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。