理工酷

2022年07月05日发布

电子板块年中回顾：

电子行业从年初至今经历了非常大的深度调整，年初至今跌幅达到24.46%，甚至一度跌幅达到40%，31个申万一级行业指数中多数时间排在倒数第一的位置。其中有大盘整体回调的因素影响，但更多地是自身行业因素所致。

细分电子板块三级子行业年初至今的表现情况，我们可以发现，品牌消费电子，光学元件，电子零部件及组装分别以-35.0%、-31.45%、-30.33%的涨跌幅位列倒数。分立器件、其他电子、电化学品、半导体仍有相对景气，跌幅保持在相对较小的范围。

2022年下半年主要观点：

消费电子行业发展的关键因素：居民收入水平（消费能力）+技术升级与应用场景的匹配（消费意愿），需求端的上限取决于居民预期收入水平的高低；技术面：VR/AR、Mini/MicroLED等显示技术正在逐步成熟过程中，AIoT、汽车电子也在稳步推进。应用场景端的匹配是未来技术突破最重要的点。

2021-2022年，困扰行业发展的主因：全球供应链阻塞+需求提前释放带来的真空期+疫情常态化后对居民预期收入的影响。

投资机会：保持谨慎乐观态度，投资机会将集中在两个方面，第一，技术升级确定性高、应用场景明确的方向，如Mini/MicroLED、VR/AR板块；第二，规避以ToC为主要客户群的子行业，重点关注以ToG/ToB客户为主的企业，如通信基础设施建设、AIoT建设、汽车电子产业。

重点推荐标的：歌尔股份、兆易创新、永新光学、移远通信