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2022年07月04日发布

投资摘要:

截止 7 月 1 日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌 1.71%,相对沪深 300 指数落后 3.35pct,在中信 30 个板块中位列第 28，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业 50.74 倍，已达到板块估值中枢。

子板块涨跌幅：核电(+3.8%),储能(+2.3%)，太阳能(+1.6%),输变电设备(+1.2%),风电(+0.2%),配电设备(-2.5%),锂电池(-6.6%)。

股价涨幅前五名：日丰股份、江苏雷利、TCL 中环、亚玛顿、京运通。

股价跌幅前五名：神马电力、泰永长征、聆达股份、福斯特、天合光能。

投资策略及行业重点推荐：

新能源车：地方补贴政策持续加持，在广州购买新能源汽车最高可享受补贴1 万元。部分新势力 6 月成绩单率先出炉：小鹏汽车 6 月总交付 15295 台，同比增长 133%；蔚来 6 月交付新车 12961 台，同比增长 60.3%；理想 6 月交付 13024 辆理想 ONE，同比增长 68.9%。各造车新势力 6 月交付成绩单进一步验证了我们的判断， 6 月新能源汽车销量有望突破 50 万辆规模。同时新能源汽车销量高增将带动锂电板块持续高景气，整车环节建议关注在 PHEV 领域拥有领先自主技术 DMI 的比亚迪、拥有差异化竞争优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代，供需偏紧、议价能力强的贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。

光伏：近期行业边际持续变化，上游涨价、HJT 新技术突破等方向已获市场关注，中报临近，建议关注中报预期较好的标的。硅片、电池片涨价预期兑现，短期内不会有太大涨幅，硅料维持上涨趋势，本周达 272 元/kg （+2.26%） ，后续需重点关注下游对涨价接受程度。建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。当前胶膜企业盈利水平相比一季度环比提升，投资效应凸显，建议关注胶膜龙头福斯特。逆变器企业有望在出口高增、盈利修复双重推动下迎来戴维斯双击，建议关注微逆龙头昱能科技。光伏需求高增同时带动玻璃、银浆等辅材环节景气度上升，建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿和银浆龙头帝科股份。

风电：招标规模创新高，装机规模望回暖。根据风电之音披露，今年上半年风电招标规模达 53.5GW，创历史新高，我们预计全年招标量有望突破 80GW。同时，在政府积极助推项目备案制落地、 加快推进风光大基地建设的环境下，下半年风电装机规模有望提升。短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件厂商业绩有望逐季改善，建议关注叶片龙头中材科技。长期维度，看好受益于海上风电发展，“异军突起”的电缆与桩基环节，推荐关注电缆龙头中天科技、东方电缆，桩基龙头海力风电。主机厂方面，建议关注大型化技术领先的海上风机龙头明阳智能，陆上风机领先制造商三一重能。

电网:本周白鹤滩-江苏特高压直流工程高端部分投运， 400 万 kW 送电能力将有力保障江苏电网迎峰度夏。特高压直流在清洁能源大范围转供中作用显著，目前已有规划的特高压直流多达 9 条，总投资预计可达 2000 亿元，且仍有若干特高压直流尚在规划论证中。特高压直流建设提速将利好核心设备供应商，建议关注国电南瑞、许继电气、中国西电、特变电工、保变电气等，上游关注派瑞股份、时代电气。

储能： 6 月 29 日，国家能源局发布要求，明确中大型储能电站不得使用三元锂电池、钠硫电池，显示对储能安全重视程度不断提升。随着安全标准的提高，储能消防需要针对电池模组进行精细的监控及聚焦式灭火，技术壁垒相应提升。更高的行业安全标准也将提升系统集成商的进入门槛，建议关注阳光电源、鹏辉能源；同时建议关注储能行业的高速发展对于智慧消防领军企业青鸟消防带来的业绩增量。

本周推荐投资组合：

比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、上机数控、东方电缆、中天科技、国电南瑞、许继电气、阳光电源、固德威、锦浪科技。

风险提示： 新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。