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2022年06月21日发布

5月碳酸锂进口量环比增长67.90%，智利出口中国均价涨至6.37万美元/吨

根据中国海关总署数据，5月我国碳酸锂进口量9675.58吨，同比增长12.80%，环比增长67.90%，进口量较4月大幅改善。主要系上海港进口量环比4月份增长170%至3993吨，增幅明显，另外有合计4380万吨碳酸锂选择从福建省和四川省入关，如此大量在此前并未出现过，我们判断主要系长三角疫情影响上海4月份进口量，企业由于原材料需求迫切性选择其余港口入关。5月，碳酸锂进口均价为26.50万元/吨，环比上涨16.58%。1-5月，国内碳酸锂进口量合计42935.60吨，同比增长17.02%，即使4月份出现大幅下滑，前5个月累计进口量仍呈现稳步增长的态势。根据智利海关数据，5月份智利共出口碳酸锂27956.06吨，其中出口给中国的碳酸锂20131.49吨，环比增长65.29%，同比增长315.52%，占智利总出口量的比例为72.01%。5月，智利出口给中国的碳酸锂均价为63693.57美元/吨，环比增长18.43%，同比增长1112%，呈现快速上涨态势。

氢氧化锂5月出口量环比增长30.97%，超95%运往日韩

5月份，中国氢氧化锂出口量为7480.12吨，同比增长22.03%，环比增长30.97%，主要系氢氧化锂出口省份主要为江西省和四川省，出港不受长三角疫情影响，此外海外氢氧化锂需求持续高涨，且海外氢氧化锂供应紧张，支撑了氢氧化锂景气的出口市场。5月氢氧化锂出口均价为30.92万元/吨，环比增长50.19%。1-5月，中国氢氧化锂出口量合计为30750.12吨，同比增长10.54%，维持较为稳定增长态势。5月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计7300.12吨，占比97.59%，环比增加1.72pct。出口给欧洲180吨，占比2.42%，环比减少1.68pct；5月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口5296.90吨和1849.22吨，分别占总出口量的70.81%和24.72%，环比+11.24%和-10.96%。

黑德兰港5月共出口锂精矿5.45万吨，出口量同/环比均上升

根据澳洲黑德兰港官方数据，2022年5月，黑德兰港共发运锂精矿54540吨，同比增长102%，环比增长37.51%。其中发运给中国的锂精矿共54540吨，同比增长102%，环比增长166%；5月未发运锂精矿给韩国。1-5月，黑德兰港共发运锂辉石精矿18.04万吨，同比增长20.27%，发运给中国共14.06万吨，同比增长37.21%，占比77.95%；发运给韩国共3.98万吨，同比减少16.27%，占比22.05%。黑德兰港为MtPilgangoora、MtNgungaju和MtWodgina3座矿山的精矿出海港，5月12日MinRes宣布Wodgina第一条选厂正式复产，生产出第一批锂辉石精矿。5月份出口量同/环比大幅提升，是否系Wodgina矿山第一条产线复产所带来的增量有待考量，因为历史上该港口月度出口量波动较大，最高月份出口量达62621吨。

投资建议

5月我国碳酸锂进口量9675.58吨，同比增长12.80%，环比增长67.90%，进口量较4月大幅改善。主要系上海港进口量环比4月份增长170%至3993吨，增幅明显，另外有合计4380万吨碳酸锂选择从福建省和四川省入关，如此大量在此前并未出现过，我们判断主要系长三角疫情影响上海4月份进口量，企业由于原材料需求迫切性选择其余港口入关。5月份智利出口给中国的碳酸锂量为2.01万吨，环比增长65.29%，出口给中国的碳酸锂均价为63693.57美元/吨，环比增长18.43%，同比增长1112%，呈现快速上涨态势，进口价差进一步缩小，国内整体成本进一步抬升。进入下半年，随着疫情影响的消退，新能源产业链均有意愿赶工，弥补3-5月份因疫情而导致的产量损失。下游排产加速将提升锂盐消耗量，带动锂盐价格回升，不排除在2022Q4/2023Q1旺季备货季促使锂盐价格再创新高。在此，建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】；甘孜州134号脉在采的【融捷股份】；受益标的包括近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】；格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。

风险提示

1）锂精矿开发进度不及预期；

2）锂盐供需明显改善，锂盐价格快速回落

3）澳洲锂精矿供应产能快速扩张。