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2022年06月20日发布

投资要点

市场表现

整体： 沪深 300 周涨跌幅为+1.65%， 创业板涨跌幅为+4.19%。 汽车行业涨跌幅为+3.75%， 万得动力电池指数（884963.WI） 涨跌幅为+5.60%， 表现超过中信一级 30 个一级行业中的 30 个。

细分板块： 动力电池相关指数中锂电电解液以+11.26%的周涨跌幅排行最前， 锂电隔膜以+2.76%的周涨跌幅排行最后。

个股： 动力电池概念股中 71 只实现正收益， 7 只个股下跌。 其中， 先惠技术以+24.62%的涨跌幅排行首位， 盐湖股份以-5.49%的涨跌幅排行最后。

估值： 截止至 2022 年 6 月 17 日收盘， 锂电池指数 PE(TTM)为 47.92。动力电池价格跟踪（详细内容见正文）

本周三元材料市场价格暂稳， 锂盐价格稍有上调； 本周磷酸铁锂市场维持平稳， 跟随原料端价格波动。 本周国内电解液市场均价走弱， 周末六氟磷酸锂国内市场均价跌至 245000 元/吨， 较上周末价格下降 5.77%。

锂资源： 碳酸锂 46.80 万元/吨， 月环比+1.41%， 氢氧化锂 46.75 万元/吨，月环比+0.00%；

正极： 磷酸铁锂 15.50 万元/吨， 月环比+0.00%， 三元正极（622） 38.00 万元/吨， 月环比-1.30%；

负极： 人造石墨： 中端 5.30 万元/吨， 月环比+0.00%；

电解液： 磷酸铁锂 7.00 万元/吨， 月环比-20.00%， 电解液： 三元圆柱 9.00万元/吨， 月环比-16.28%。

隔膜： 干法 0.95 元/平米， 月环比-20.00%， 湿法 1.48 元/平米， 月环比+0.00%。

投资建议

目前， 疫情对生产端影响已逐渐趋于缓解， 2022 年 5 月新能源乘用车动力电池装机量 13.53GWh， 环比增长 24.13%， PACK 装机量 323,851 套， 环比增长 23.27%。 电芯配套供应商中， 宁德时代市场份额慢慢恢复。 原材料方面，磷酸铁锂需求相对于三元前驱体更为旺盛， 价格高位维持。 目前电池电芯价格有所上升， 电池生产企业毛利率有所好转。 考虑到锂电池板块估值处于近年来底部， 储能需求的不断增加， 部分地区开始补贴汽车消费， 看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。 锂电池产业链上游建议关注： 天齐锂业、 华友钴业；动力电池产业链中游建议关注隔膜与负极企业： 恩捷股份、 容百科技、 杉杉股份、 贝特瑞； 动力电池生产企业建议关注： 比亚迪、 宁德时代。

风险提示

政策大幅调整、 原材料价格变化、 疫情反复、 技术路线改变