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2022年06月02日发布

事件：国家发改委、能源局、财政部等联合发布《“十四五”可再生能源发展规划》，文件一方面新增可再生能源发电量目标，同时进一步明确风光发展规划，文件主要内容体现在以下几方面：

2025年可再生能源消费/发电/消纳目标：消费总量：可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤（2020年约为6.4亿吨）。发电目标：可再生能源发电量达到3.3万亿度（2020年约为2.1万亿度），“十四五”期间，风光发电量实现翻倍（2020年约为0.7万亿度），经过测算，对应风光装机需求基本与前期目标基本一致，风电约为60-70GW/年、光伏约为90-100GW/年。消纳目标：可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%，其中非水电消纳责任权重达到18%。

风光集中式电站建设规划：

三北地区：推动建设大型新能源基地（松辽、冀北、黄河下游等地推动就地消纳风光基地建设，新疆、黄河上游、河西走廊、黄河几字弯等地基于外送通道实现新能源消纳）和沙漠大基地（内蒙古、青海、甘肃等西部北部沙漠、戈壁、荒漠地区，同样依托外送通道实现新能源消纳）。

西南地区：依托已建成水电及水电外送通道，推进水风光综合基地统筹开发。

东南沿海地区：重点建设山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾五大海上风电基地。

中东南部地区：重点推动风电和光伏发电就地就近开发，实现当地就近消纳。

针对风光分布式电站建设规划：

风电：在工业园区、经济开发区、油气矿区及周边地区，积极推进风电分散式开发；实施“千乡万村驭风行动”，规划推动100个县/10000个村，假设每个村安装2台3-4MW风机，对应市场空间60-80GW。

光伏：重点推进工业园区、经济开发区、公共建筑等屋顶光伏开发利用行动，在新建厂房和公共建筑积极推进BIPV，工商业将成为光伏开发下一重要增长点；有序推动整县推进，统筹屋顶及村集体场地开展分布式光伏建设，建成1000个光伏示范村，户用光伏开发有望持续高景气。

投资建议：

光伏：2022年需求逻辑进一步强化，首推受益量增的环节，包括胶膜福斯特、赛伍、海优，逆变器、玻璃等，重点关注和布局组件环节，首推晶澳、晶科、隆基、天合、日升，建议关注需求超预期下供应瓶颈的硅料环节通威、大全。

风电：建议关注直接受益开工复苏的塔筒环节大金重工、天顺风能、海力风电，其次是零部件环节的边际修复，包括新强联、日月股份、金雷股份等，海风方面，建议关注东方电缆。另外重视主机环节的降本趋势和全年的盈利确定性，首推明阳智能，关注运达股份、金风科技。

风险提示：政策落地不及预期；原材料价格处于高位。