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玻纤价格高位运行,行业有望保持高景气度

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概述

2022年06月06日发布

1、 2022 年以来, 玻纤价格维持高位运行。 以 2400tex 缠绕直接纱为例, 截至 2022 年 6 月 4 日, 巨石成都和山东玻纤出厂价分别为 6050 元/吨和 5950 元/吨。自 2021 年 3 月以来, 2400tex 玻纤价格一直维持在 5900元/吨以上的高位, 较 2020 年年初上涨 40%以上。 玻纤价格高企主要受供需两方面影响: 供给方面, 老旧产能退出, 行业供给或将面临结构性缺口。 玻纤工艺分为坩埚法和池窑法。 2021 年我国玻璃纤维总产量达到624 万吨, 其中池窑纱产量为 580 万吨, 其余大多为老旧的坩埚法产量。2020 年《 玻璃纤维行业规范条件》 提出禁止新建和扩建限制类项目, 预计老旧的坩埚法产线将逐步退出, 或被替换为池窑法产线。 随着坩埚法产线的逐步退出, 行业供给或面临结构性缺口。 需求方面, 受下游行业拉动, 玻纤成长空间广阔。 2020 年玻纤国内表现消费量为 426.8 万吨,2016 至 2020 年复合增长率为 14.3%。 玻纤下游主要应用领域是建筑、新能源与风电。 目前基建仍继续发挥托底作用, 建筑业稳健增长。 新能源汽车方面, 2021 年我国新能源汽车销量达 352.1 万辆, 同比增长 1.6倍, 占新车销售比例同比增长 8pct。 风电方面, 2020、 2021 年我国新增风电装机容量分别为 71.67GW、 45.57GW, 较 2019 年水平分别增长178.4%和 77.0%。 在“双碳” 目标与汽车轻量化的推动下, 未来风电和新能源汽车领域玻纤需求量有望保持高增长。 另外, 玻纤生产供能原料以天然气为主, 天然气价格上涨对玻纤价格高企起到支撑作用。 截至2022 年 6 月 4 日, NYMEX 天然气期货收盘价为 8.54 美元/百万英热单位, 较年初上涨 123.6%。 综合来看, 未来玻纤供给或将面临结构性缺口;下游行业多点开花, 需求有望大幅提升。 未来玻纤价格有望维持高位运行, 行业有望保持高景气度。

2、 截至 2022 年 06 月 02 日, 中国化工品价格指数报 6038 点, 周涨 0.3%。 化工产品涨跌不一, 其中丁苯橡胶涨 4.5%, 氨纶 20D 跌 6.3%。丁苯橡胶方面, 价格上涨原因为国际油价走高, 原料价格小幅反弹, 成本面支撑; 加之下游开工小幅提升, 推动丁苯橡胶价格上涨。 氨纶 20D方面, 价格下跌主要原因为纺织服装行业市场需求恢复缓慢, 成品库存增长, 销售压力陡增, 叠加原料端价格下滑, 导致氨纶价格承压下行。

3、 过去一周, 焦煤价格大幅上涨。 截至 2022 年 06 月 03 日, 焦煤主力连续期货结算价报 3300 元/吨, 周涨 7.0%。 焦煤价格大幅上涨的原因主要为: 疫情之后, 终端需求有所恢复, 下游焦企焦煤库存较低且仍未减产, 对焦煤需求有一定支撑, 叠加上海疫情得到控制, 政策不断加码, 宏观利好偏多, 推动焦煤价格上涨。

4 、 行情回顾。 上周, 中信基础化工行业分类中的 429 家上市公司,共有 362 家上市公司股价上涨或持平, 占比 84.4%, 有 67 家上市公司下跌, 占比 15.6%。 周涨幅排名前 3 的依次为泛亚微透、 广州浪奇、 晶华新材, 周涨幅分别为 24.1%、 23.3%、 22.6%; 周跌幅排名前 3 的依次为退市明科、 ST 红太阳、 亚钾国际, 周跌幅分别为 8.9%、 8.2%、 7.9%。

投资建议

目前玻纤价格高位运行, 下游需求持续向好, 相关生产企业或将受益, 如山东玻纤、 中国巨石、 长海股份等。

风险提示

能源品价格上涨、 国内疫情反复、 汇率波动风险等

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