理工酷

2022年06月06日发布

核心观点

5月以来在稳增长政策发力之下，市场悲观预期修复，新能源板块反弹明显。光伏方面，受海外和国内政策持续推动的影响，国内外装机需求超预期增长，分布式装机需求延续火爆，5月光伏行业景气度持续回升。后续来看，海外需求有望实现超预期增长，叠加国内政策持续推动风光大基地项目建设，光伏行业高增长预期不变。产业链方面，硅料价格涨势不减，组件成本压力向上承压，电池片环节承载组件端压力涨幅有限。受终端需求增长规模影响，预计短期硅料价格仍难以下跌，但是上涨空间也已经在逐渐收窄。后续继续看好光伏板块成长，建议重点关注组件和逆变器环节的头部企业。

风电方面，近期招标规模持续加速为风电装机需求提供有力支撑，叠加风机单价下行的趋势，持续看好风电行业的发展空间。后续随着陆上风电大基地项目和海上风电新项目的陆续启动，风电景气度有望逐步提升，对下游整体需求形成有力支撑。建议重点关注零部件头部企业。

锂电方面，受国内刺激汽车消费政策相继落地的影响，市场对疫情好转后经济形势的预期有所修复，5月汽车行业呈现回暖态势。随着上海车企陆续复工且产量逐步爬坡，对锂电产业链的拉动作用明显，锂电装机量有望进一步提升。后续来看，锂电方向短期仍有进一步向上修复的空间。建议重点关注估值相对低位的锂电龙头企业，以及目前估值相对便宜且增长较为确定的锂电运营板块。

上月市场表现

2022年5月5日至2021年5月31日,上证指数上涨0.28%，沪深300上涨-0.05%，创业板综上涨2.1%，中证1000上涨1.41%。5月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW汽车、SW电力设备、SW机械设备。涨幅居后三位的行业依次为SW房地产、SW银行和SW非银金融。各子板块中，光伏指数上涨1.49%，板块跑赢上证指数1.21个百分点。风电指数上涨3.62%，板块跑赢上证指3.34个百分点。电池指数上涨6.39%，板块跑赢上证指数6.11个百分点。

2022年5月5日至2021年5月31日,SW电池板块月涨幅前五的个股为蔚蓝锂芯、豪森股份、国轩高科、利元亨和天赐材料，涨幅分别为14.65%、11.30%、9.54%、9.19%和8.91%。SW光伏板块月涨幅前五的个股为高测股份、金博股份、爱旭股份、阳光电源和固德威，涨幅分别为12.47%、7.63%、7.33%、6.30%和6.17%。SW风电板块月涨幅前五的个股为天顺风能、广大特材、上纬新材、日月股份和新强联，涨幅分别为10.56%、9.62%、8.91%、7.37%和7.33%。

重点公司动态

1.天齐锂业（002466）：公司与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》;本次签订的《战略协议》约定，公司与中创新航结成深度的战略合作伙伴关系，双方决定共同携手，就电芯及电池材料、新材料、锂盐、锂矿等领域开展共同投资、合作研发等多领域的合作。

2.隆基股份（601012）:公告公告称，公司现名称为“隆基绿能科技股份有限公司”，为更好的体现公司战略布局和主营业务定位，5月16日起证券简称变更为“隆基绿能”。

3.国轩高科（600220）：公司于近期在中国安徽合肥通过网络云签约方式与JEMSE签署了《关于在阿根廷开展锂矿业务合作的谅解备忘录》，内容包括甲方应在JEMSE矿业权有效的情况下，根据当地法律规定，尽其所能向乙方提供勘查面积约17000公顷的潜在锂矿产资源探矿及采矿权，为乙方提供资源保障。

4.亿纬锂能（002074）：公司公告称，公司拟与云南省玉溪高新区管委会就公司在玉溪高新技术产业开发区龙泉片区投资建设锂电池生产项目相关事宜签订《投资协议》。本项目计划投资30亿元，建设10GWh动力储能电池项目，其中固定资产投资21亿元。

5.晶澳科技（600905）：公司公告称，拟对公司一体化产能进行扩建，投资项目包括曲靖10GW高效电池、5GW组件项目、合肥11GW高功率组件改扩建项目，预计投资额102.9亿元，占最近一期经审计净资产的62.38%。同日公告，拟调整2021年度利润分配及资本公积金转增股本方案，调整后拟10转4派1.5元。

6.特变电工（002459）：公司公告称，为抢抓市场机遇，加快光伏资源的开发，公司控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司（以下简称新能源公司）将投资建设闻喜100MW光伏项目，项目总投资为47,974.77万元。

7.赣锋锂业（002460）：公司公告称，公司通过全资孙公司GF LInvestment（Hong Kong）Limited（以下简称“GFL Investment”）与稀美资源（09936.HK）及中国银河国际证券（香港）有限公司签署了框架股份认购协议，GFL Investment拟以每股4.0港元价格认购稀美资源发行的6000万股新股份，股权认购的总金额为约2.4亿港元。本次交易完成后，GFL Investment将持有稀美资源约16.7%的股份。

8.盐湖股份（000792）：公司公告称，为加快建设世界级盐湖产业基地，延伸锂产业链，公司拟投资新建4万吨/年的基础锂盐一体化项目，项目总投资70.8亿元。据悉，该项目拟定为新建年产2万吨电池级碳酸锂和年产2万吨氯化锂，该项目建设周期24个月，建设地点在公司察尔汗钾锂工业园区内。

风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。