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2022年05月29日发布

【周投资观点】：

（1）在统筹疫情防控和经济发展的同时，深圳等地出台相关政策用以促消费、扩内需，建议重点把握新能源&智能汽车产业链（车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等）复苏性投资机会；

（2）三大运营商5G用户数达8.7亿户，5G渗透率逐步提升，工业互联网作为5G核心应用，受到国家高度重视，5月24日，工信部公布《2022年跨行业跨领域工业互联网平台名单》，共计28家工业互联网平台入选，同时工信部强调加快数字基建，工业互联网/智能制造有望加速发展；

（3）人民日报点评提出推动国产工业软件发展，国产替代迫在眉睫，重视国内高端工业软件提供商；

（4）国内云巨头阿里、腾讯和百度2022Q1资本开支为181.51亿元，同比增长18.82%，逐步改善；海外云巨头亚马逊、谷歌资本开支持续高增长，AWS2022Q1资本开支137亿美元，同比增长22.3%，谷歌2022Q1资本开支97.86亿美元，同比增长65.9%，环比增长52.9%；Aspeed3-4月营收同比、环比大增。我们认为云产业链有望逐步复苏，静待拐点。

【产业动态&投资观点】：

【新能源汽车】多政策刺激内需扩张，重视行业复苏性投资机会。近日从中央到地方，纷纷出具相关政策措施，消费投资双管齐下扩内需。国常会减征乘用车购置税600亿元，买新能源车1台最高补1万。4月汽车行业整体走低，新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击，但目前国内疫情高点或已过，复工复产循序渐进，支持政策加速落地，新能源车有望恢复快速增长，并进一步带动车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等子行业加速发展。重点推荐：车载镜头：【宇瞳光学】、【联创电子】、【水晶光电】等；激光雷达：【永新光学】、【炬光科技】等；模组【广和通】、【美格智能】、【移远通信】等；汽车控制器【科博达】等。重点关注：汽车连接器【电连技术】、【意华股份】、【永贵电器】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】；汽车控制器【和而泰】、【均胜电子】等。

【云计算】北美云巨头投资态度整体乐观，国内BAT资本开支同比增长，云产业链逐步复苏。亚马逊2022Q1资本开支137亿美元，同比增长22.3%，环比下降17.0%，谷歌2022Q1资本开支97.86亿美元，同比增长65.9%，环比增长52.9%，海外云巨头对未来投资预期整体乐观；国内三大云巨头阿里、腾讯、百度2022Q1资本开支加总为181.51亿元，同比增长18.82%，环比下滑27.83%，整体逐步改善。重视云业务回暖及产业链（IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）复苏性投资机会。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【光环新网】等；重点关注：【新易盛】、【中际旭创】、【奥飞数据】、【佳力图】、【高澜股份】、【英维克】、【科华数据】、【数据港】等。

【运营商】三大运营商公布2022年4月业绩报告，中国移动持续领跑，电信实现5G用户增速第一。从数据上来看，中国移动5G套餐客户数净增仍是最多，达到1036.5万户；中国电信次之，净增668万户；中国联通的5G套餐用户新增411.1万。当月三大运营商5G套餐用户合计净增2116万，总数累计达到约8.7亿。其中，中国电信5G用户环比增长3.05%，增速排名第一，用户渗透率高达57.17%。建议关注：【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。

【工业互联网】工业软件政策再提工业互联网与国产工业软件发展，相关赛道有望加速布局。5月24日，工信部对外公布《2022年跨行业跨领域工业互联网平台名单》，28家工业互联网平台入选。伴随我国工业制造水平逐步提升，工业互联网平台有望持续受益。另外人民日报点评工业软件，伴随着政策的持续重视与下游需求扩张，本土工业软件企业有望迎来发展的黄金阶段。重点推荐：【宝信软件】、【中控技术】、【金山办公】、【能科科技】、【赛意信息】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。

【板块走势】：本周（5.23-5.27），在申万一级行业中，通信（申万）指数下跌0.34%，在TMT板块中排名第二，动态市盈率为28.02，在TMT板块中市盈率排名第二。陆股通净流入方面，流入前五包括高德红外（1094万股）、均胜电子（1030万股）、中兴通讯（1014万股）、迪普科技（135万股）、奥飞数据（98万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括工业富联（-1278万股）、航天发展（-1057万股）、兆驰股份（-586万股）、中国联通（-578万股）、数码视讯（-433万股）。

【本周重点】宝信软件、中天科技、中控技术、永新光学、炬光科技、联创电子、宇瞳光学、广和通、美格智能、移远通信、和而泰、科博达、中国移动、赛意信息、能科科技等。

【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。