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2022年02月28日发布

一周行情回顾

本周，申万房地产指数下跌3.22%，沪深300指数下跌1.67%，相对收益为-1.54%，板块表现弱于大盘。

行业基本面

本周(02.18-02.24)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交49004套，同比增速-11.6%，环比增速0.1%；合计成交面积507.7万平方米，同比增速-9.6%，环比增速-1%。

本周(02.18-02.24)，华西地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交12524套，同比增速3.9%，环比增速16.8%；合计成交面积117.2万平方米，同比增速3.6%，环比增速17.7%。

本周（02.18-02.24），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19710.4万平方米，环比增速-0.1%，去化周期83.7周。

本周（02.14-02.20），供应土地1701万平方米，同比增速35%；供应均价1716元/平方米，同比增速42.4%；成交土地1157.1万平方米，同比增速-7.2%；土地成交金额564.1亿元，同比增速51.4%。

本周（02.18-02.24）房地产企业合计发行信用债134.9亿元，同比增速68.2%，环比增速16%。房地产类集合信托合计发行44.4亿元，同比增速-61.9%，环比增速95.7%，平均收益7.49%。

投资建议

本周，2月21日，央行公布贷款市场报价利率（LPR），与上月持平，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。2月24日，住建部部长王蒙徽表示，今年将做好保持房地产市场平稳运行、推进住房供给侧结构性改革、推进城镇老旧小区改造、推进燃气等城市管道老化更新改造重大工程、大力推进“新城建”五方面工作。在“房住不炒”的定位下，2022年将从四个方面保持房地产市场平稳运行，一是保持调控政策的连续性和稳定性；二是增强调控政策的协调性和精准性；三是坚决有力处置个别房地产企业因债务违约所引发的房地产项目逾期交付风险；四是持续整治和规范房地产市场秩序。地方层面，广州2月21日起，四大行同步下调广州地区房贷利率。其中，首套房利率从此前的LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房利率从LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、龙光集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。

风险提示

销售不及预期，房地产调控政策收紧。