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2022年02月28日发布

俄乌冲突影响铝镍供给 海外工业金属价格上涨显著

本周俄乌冲突升级，引发市场对全球铝、镍供应稳定性的担忧，俄罗斯是全球铝镍供应大国，且俄乌危机引发市场对欧洲天然气价格担忧，进而引发欧洲电解铝供应不稳定。本周 LME 铝再创历史新高，LME 铝上涨 3.60%，收于 3380 美元/吨，库存 823125 吨，继续保持历史低位；LME 镍上涨 0.29%，收于 24215 美元/吨，库存 80088 吨，库存有所下降。建议关注云南铜业、铜陵有色、紫金矿业、神火股份、云铝股份、南山铝业。

节后下游需求复苏显著 能源金属价格继续上行

本周电池级碳酸锂上涨 9.09%，收于 480000 元/吨；工业级碳酸锂上涨 9.50%，收于 461000 元/吨。碳酸锂价格加速上涨趋势不改，节后下游需求恢复显著，供应仍旧紧张，预计价格有望继续上行。本周电解钴上涨 2.52%，收于 550000 元/吨，上涨趋势不改。目前国内产业链库存较低，钴价有望继续保持坚挺。推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、华友钴业、永兴材料。

稳增长政策拉动需求预期 国内金属价格高位波动

本周上海期货交易所铜下跌-1.15%，收于 71030 元/吨；铝下跌-1.01%，收于 22835 元/吨；铅上涨 0.77%，收于 15570 元/吨；锌下跌-1.69%，收于 24765 元/吨；锡下跌-0.41%，收于 338690 元/吨；镍下跌-1.31%，收于 177720 元/吨。国内稳增长政策持续发力，同时冬奥会结束后，北方部分企业持续复产，国内工业金属价格有望维持高位。推荐关注明泰铝业、怡球资源、南山铝业、云铝股份等。

俄乌局势升级 国际金价冲高回落

本周俄乌冲突升级，避险情绪推升金价周中冲破 1910 美元/盎司，后呈现回落态势。本周伦敦现货黄金下跌-0.46%，收于 1889.07 美元/盎司，美元指数上涨 0.46%，收于 96.54；本周 COMEX 黄金下跌-0.51%，收于 1887.60 美元/盎司，COMEX 银上涨 1.33%，收于 24.00 美元/盎司。短期内俄乌冲突前景不明，金价波动幅度或将加大，短期看金价仍有上行空间。

风险提示：俄乌局势变化、美联储政策超预期。